Die Finanzkrise wurde in erster Linie durch Deregulierung in der Finanzindustrie verursacht. Das ermöglichte es Banken, Hedge-Fonds-Handel mit Derivaten zu betreiben. Die Banken forderten dann mehr Hypotheken, um den profitablen Verkauf dieser Derivate zu unterstützen. Sie schufen zinsgünstige Kredite, die für Subprime-Kreditnehmer erschwinglich wurden.
Im Jahr 2004 hob die Federal Reserve den Zinssatz der fed Funds ebenso an wie die Zinssätze für diese neuen Hypotheken zurückgingen., Die Immobilienpreise begannen 2007 zu sinken, als das Angebot die Nachfrage übertraf. Das hat Hausbesitzer gefangen, die sich die Zahlungen nicht leisten konnten, aber ihr Haus nicht verkaufen konnten. Als die Werte der Derivate zusammenbrachen, hörten die Banken auf, sich gegenseitig Kredite zu vergeben. Das schuf die Finanzkrise, die zur Großen Rezession führte.
Deregulierung
1999 hob das Gramm-Leach-Bliley Act, auch bekannt als Financial Services Modernization Act, das Glass-Steagall Act von 1933 auf. Die Aufhebung ermöglichte es Banken, Einlagen zu verwenden, um in Derivate zu investieren., Banklobbyisten sagten, sie bräuchten diese Änderung, um mit ausländischen Firmen zu konkurrieren. Sie versprachen, nur in risikoarme Wertpapiere zu investieren, um ihre Kunden zu schützen.
im folgenden Jahr, Das Commodity Futures Modernization Act befreit credit default swaps und andere Derivate von Vorschriften. Diese Bundesgesetzgebung hat die staatlichen Gesetze außer Kraft gesetzt, die diese Form des Glücksspiels zuvor verboten hatten. Sie hat den Handel mit Energiederivaten ausdrücklich ausgenommen.
Wer schrieb und befürwortete die Verabschiedung beider Gesetzesentwürfe?, Texas Senator Phil Gramm, Vorsitzender des Senatsausschusses für Banken, Gehäuse, und städtische Angelegenheiten. Er hörte Lobbyisten des Energiekonzerns Enron zu.
Die Frau von Senator Gramm, die zuvor den Vorsitz der Commodities Future Trading Commission innehatte, war Enron-Vorstandsmitglied. Enron trug maßgeblich zu den Kampagnen von Senator Gramm bei. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Alan Greenspan, und der ehemalige Finanzminister Larry Summers haben sich ebenfalls für die Verabschiedung des Gesetzes eingesetzt.
Enron wollte mit seinen Online-Terminbörsen in den Derivatehandel einsteigen., Enron argumentierte, dass ausländische Derivatebörsen ausländischen Unternehmen einen unfairen Wettbewerbsvorteil verschafften.
Grossbanken hätten die Ressourcen, um sich anspruchsvoll bei der Verwendung dieser komplizierten Derivaten. Die Banken mit den kompliziertesten Finanzprodukten haben das meiste Geld verdient. Dadurch konnten sie kleinere, sicherere Banken aufkaufen. Bis 2008 wurden viele dieser Großbanken zu groß, um zu scheitern.
Verbriefung
Wie hat Verbriefung funktioniert?, Erstens verkauften Hedgefonds und andere hypothekenbesicherte Wertpapiere, besicherte Schuldverschreibungen und andere Derivate. Ein hypothekenbesichertes Wertpapier ist ein Finanzprodukt, dessen Preis auf dem Wert der Hypotheken basiert, die für Sicherheiten verwendet werden. Sobald Sie eine Hypothek von einer Bank erhalten haben, verkauft Sie sie an einen Hedgefonds auf dem Sekundärmarkt.
Der Hedgefonds bündelt dann Ihre Hypothek mit vielen anderen ähnlichen Hypotheken. Sie verwendeten Computermodelle, um anhand mehrerer Faktoren herauszufinden, was das Bündel wert ist., Dazu gehörten die monatlichen Zahlungen, der geschuldete Gesamtbetrag, die Wahrscheinlichkeit, dass Sie zurückzahlen, und zukünftige Immobilienpreise. Der Hedge-Fonds verkauft dann die hypothekenbesicherte Sicherheit an Investoren.
Da die Bank Ihre Hypothek verkauft hat, kann sie mit dem erhaltenen Geld neue Kredite aufnehmen. Es kann immer noch Ihre Zahlungen sammeln, aber es sendet sie zusammen mit dem Hedge-Fonds, der es an ihre Investoren sendet. Natürlich nimmt jeder einen Schnitt auf dem Weg, was ein Grund ist, warum sie so beliebt waren. Es war grundsätzlich risikofrei für die Bank und den Hedgefonds.,
Die Anleger gingen das gesamte Ausfallrisiko ein, aber sie machten sich keine Sorgen um das Risiko, da sie eine Versicherung hatten, die Credit Default Swaps genannt wurde. Diese wurden von soliden Versicherungsunternehmen wie der American International Group verkauft. Dank dieser Versicherung schnappten sich die Anleger die Derivate. Mit der Zeit besaßen sie alle, einschließlich Pensionsfonds, Großbanken, Hedgefonds und sogar einzelner Investoren. Einige der größten Eigentümer waren Bear Stearns, Citibank und Lehman Brothers.,
Ein Derivat, das durch die Kombination von Immobilien und Versicherungen gesichert wurde, war sehr profitabel. Als die Nachfrage nach diesen Derivaten wuchs, ebenso wie die Nachfrage der Banken nach immer mehr Hypotheken, um die Wertpapiere zu stützen. Um diese Nachfrage zu befriedigen, boten Banken und Hypothekenmakler fast jedem Wohnungsbaudarlehen an.
Banken boten Subprime-Hypotheken an, weil sie so viel Geld mit den Derivaten und nicht mit den Krediten selbst verdienten.,
Das Wachstum der Subprime-Hypotheken
Im Jahr 1989 erhöhte das Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act (FIRREA) die Durchsetzung des Community Reinvestment Act. Mit diesem Gesetz wurde versucht, die „Umgestaltung“ armer Viertel zu beseitigen. Diese Praxis hatte in den 1970er Jahren zum Wachstum der Ghettos beigetragen. Regulierungsbehörden ordneten nun öffentlich Banken, wie gut sie „greenlined“ Nachbarschaften. Fannie Mae und Freddie Mac versicherten den Banken, dass sie diese Subprime-Kredite verbriefen würden. Das war der“ Pull „- Faktor, der den“ Push “ – Faktor der CRA ergänzte.,
Die Fed erhöhte die Zinssätze für Subprime-Kreditnehmer
Banken, die von der Rezession 2001 hart getroffen wurden, begrüßten die neuen Derivateprodukte. Im Dezember 2001 senkte der Vorsitzende der Federal Reserve, Alan Greenspan, den Leitzins der Fed auf 1,75%. Die Fed senkte sie im November 2002 erneut auf 1,25%.
Dadurch wurden auch die Zinssätze für zinsgünstige Hypotheken gesenkt. Die Zahlungen waren billiger, weil ihre Zinssätze auf kurzfristigen Treasury Bill Renditen beruhten, die auf dem Fed Funds Rate basieren. Aber das senkte die Einkommen der Banken, die auf Kreditzinsen basieren.,
Viele Hausbesitzer, die sich herkömmliche Hypotheken nicht leisten konnten, waren erfreut, für diese zinsgünstigen Kredite genehmigt zu werden. Infolgedessen hat sich der Anteil der Subprime-Hypotheken an allen Hypotheken zwischen 2001 und 2007 von 6% auf 14% mehr als verdoppelt. Die Schaffung von hypothekenbesicherten Wertpapieren und der Sekundärmarkt halfen, die Rezession von 2001 zu beenden.
2005 entstand auch eine Immobilienblase. Die Nachfrage nach Hypotheken trieb die Nachfrage nach Wohnraum an, die die Hauskäufer zu befriedigen versuchten., Mit solchen billigen Krediten kauften viele Menschen Häuser als Investitionen, um sie zu verkaufen, da die Preise weiter stiegen.
Viele von denen mit variabel verzinslichen Darlehen nicht erkennen, die Preise würden in drei bis fünf Jahren zurückgesetzt. Im Jahr 2004 begann die Fed die Zinsen zu erhöhen. Am Ende des Jahres betrug der Fed Funds Rate 2.25%. Ende 2005 waren es 4,25%. Bis Juni 2006 betrug die Rate 5,25%. Hausbesitzer wurden von Zahlungen getroffen, die sie sich nicht leisten konnten. Diese Raten stiegen viel schneller als frühere Fed-Funds-Raten.
Im Jahr 2005 holten Homebuilders endlich die Nachfrage ein., Als das Angebot die Nachfrage übertraf, begannen die Immobilienpreise zu fallen. Die Preise für neue Eigenheime fielen um 22% von ihrem Höchststand von 262,600 USD im März 2007 auf 204,200 USD im Oktober 2010. Sinkende Immobilienpreise bedeuteten, dass Hypothekenbesitzer ihre Häuser nicht genug verkaufen konnten, um ihr ausstehendes Darlehen zu decken. Die Zinserhöhung der Fed hätte für diese neuen Hausbesitzer nicht zu einem schlechteren Zeitpunkt kommen können. Sie konnten sich die steigenden Hypothekenzahlungen nicht leisten. Die Immobilienmarktblase wurde zur Pleite. Das führte 2007 zur Bankenkrise, die sich 2008 auf die Wall Street ausbreitete.,
Unterm Strich
Die Deregulierung in der Finanzindustrie war die Hauptursache für den Finanzcrash 2008. Es ermöglichte Spekulationen über Derivate, die durch billige, willkürlich ausgegebene Hypotheken besichert waren, die selbst solchen mit fragwürdiger Kreditwürdigkeit zur Verfügung standen.
Steigende Immobilienwerte und leichte Hypotheken zogen viele Menschen an, um von Wohnungsbaudarlehen Gebrauch zu machen. Dies schuf die Immobilienmarktblase. Als die Fed im Jahr 2004 die Zinsen erhöhte, drückten die daraus resultierenden erhöhten Hypothekenzahlungen die Zahlungsfähigkeit der Kreditnehmer zu Hause. Das platzte 2007 die Blase.,
Da Immobilienkredite eng an Hedge-Fonds, Derivate und Credit Default Swaps gebunden waren, trieb der durchschlagende Crash in der Wohnungswirtschaft auch die US-Finanzindustrie in die Knie. Mit seiner globalen Reichweite hat die US-Bankenbranche die meisten Finanzsysteme der Welt fast zum Zusammenbruch gebracht. Um dies zu verhindern, war die US-Regierung gezwungen, enorme Rettungsprogramme für Finanzinstitute durchzuführen, die zuvor als „zu groß zum Scheitern“ in Rechnung gestellt wurden.“
Die Finanzkrise 2008 hat Ähnlichkeiten mit dem Börsencrash von 1929., Beide beinhalteten rücksichtslose Spekulationen, lose Kredite und zu viele Schulden an den Kapitalmärkten, nämlich am Immobilienmarkt 2008 und am Aktienmarkt 1929.,