finanskrisen orsakades främst av avreglering inom finansindustrin. Det gjorde det möjligt för banker att bedriva hedgefond handel med derivat. Banker krävde sedan fler bolån för att stödja den lönsamma försäljningen av dessa derivat. De skapade ränta-bara lån som blev överkomliga för subprime låntagare.
i 2004 höjde Federal Reserve fed-fondernas ränta precis som räntorna på dessa nya bolån återställs., Bostadspriserna började sjunka under 2007 då utbudet överträffade efterfrågan. Det fångade husägare som inte hade råd med betalningarna, men kunde inte sälja sitt hus. När derivatvärdena rasade slutade bankerna att låna ut till varandra. Det skapade den finanskris som ledde till den stora lågkonjunkturen.
avreglering
1999 upphävde Gramm-Leach-Bliley Act, även känd som Financial Services Modernization Act, Glass-Steagall Act från 1933. Upphävandet gjorde det möjligt för banker att använda inlåning för att investera i derivat., Banklobbyister sa att de behövde denna förändring för att konkurrera med utländska företag. De lovade att bara investera i lågrisk värdepapper för att skydda sina kunder.
Följande år undantog Commodity Futures Modernization Act kreditswappar och andra derivat från förordningar. Denna federala lagstiftning åsidosatte de statliga lagar som tidigare hade förbjudit denna form av spelande. Det undantog särskilt handel med energiderivat.
vem skrev och förespråkade för passage av båda räkningarna?, Texas Senator Phil Gramm, ordförande i senaten Utskottet för Bank, bostäder och stadsfrågor. Han lyssnade på lobbyister från energibolaget Enron.
Senator Gramms fru, som tidigare hade innehaft posten som ordförande för Commodities Future Trading Commission, var en Enron styrelseledamot. Enron var en viktig bidragsgivare till Senator Gramms kampanjer. Federal Reserves Ordförande Alan Greenspan och tidigare finansminister Larry Summers också lobbat för räkningen passage.
Enron ville engagera sig i derivathandel med hjälp av sina terminskontor online., Enron hävdade att utländska derivatbörser gav utländska företag en orättvis konkurrensfördel.
stora banker hade resurser att bli sofistikerade vid användningen av dessa komplicerade derivat. Bankerna med de mest komplicerade finansiella produkterna gjorde mest pengar. Det gjorde det möjligt för dem att köpa ut mindre, säkrare banker. Vid 2008 blev många av dessa stora banker för stora för att misslyckas.
värdepapperisering
hur fungerade värdepapperisering?, För det första sålde hedgefonder och andra värdepapper med bakomliggande hypotekslån, skuldebrev med säkerhet och andra derivat. En inteckning-backas säkerhet är en finansiell produkt vars pris är baserat på värdet av de inteckningar som används för säkerheter. När du får en inteckning från en bank, säljer den till en hedgefond på andrahandsmarknaden.
hedgefonden buntar sedan din inteckning med många andra liknande inteckningar. De använde datormodeller för att ta reda på vad buntet är värt baserat på flera faktorer., Dessa inkluderade de månatliga betalningarna, det totala skuldbeloppet, sannolikheten för att du kommer att betala tillbaka och framtida hempriser. Hedgefonden säljer sedan inteckning-backas säkerhet till investerare.
eftersom banken sålde din inteckning kan den göra nya lån med de pengar den fick. Det kan fortfarande samla in dina betalningar, men det skickar dem till hedgefonden, som skickar den till sina investerare. Naturligtvis tar alla ett snitt längs vägen, vilket är en anledning till att de var så populära. Det var i grunden riskfritt för banken och hedgefonden.,
investerarna tog all risk för fallissemang, men de brydde sig inte om risken eftersom de hade försäkring, kallas credit default swaps. Dessa såldes av solida försäkringsbolag som American International Group. Tack vare denna försäkring knäppte investerare upp derivaten. Med tiden ägde alla dem, inklusive pensionsfonder, stora banker, hedgefonder och till och med enskilda investerare. Några av de största ägarna var Bear Stearns, Citibank och Lehman Brothers.,
ett derivat som stöds av kombinationen av både fastigheter och försäkring var mycket lönsamt. När efterfrågan på dessa derivat växte, så gjorde bankernas efterfrågan på fler och fler bolån för att backa värdepapperen. För att möta denna efterfrågan, banker och inteckning mäklare erbjuds bostadslån till nästan vem som helst.
banker erbjöd subprime-bolån eftersom de gjorde så mycket pengar från derivaten, snarare än själva lånen.,
tillväxten av subprime-bolån
1989 ökade finansinstituten Reform, Recovery och Enforcement Act (FIRREA) genomdrivandet av gemenskapens Reinvestment Act. Denna handling försökte eliminera bank ”redlining” av fattiga stadsdelar. Denna praxis hade bidragit till tillväxten av getton på 1970-talet. regulatorer rankas nu offentligt banker om hur väl de ”greenlined” stadsdelar. Fannie Mae och Freddie Mac försäkrade banker att de skulle värdepapperisera dessa subprime lån. Det var” pull ”- faktorn som kompletterar CRA: s” push ” – faktor.,
Fed höjde räntorna på subprime låntagare
banker drabbades hårt av lågkonjunkturen 2001 välkomnade de nya derivatprodukterna. I december 2001 sänkte Federal Reserve-ordföranden Alan Greenspan fed-fonderna till 1.75%. Fed sänkte det igen i November 2002 till 1,25%.
som också sänkte räntorna på justerbar ränta inteckningar. Betalningarna var billigare eftersom deras räntor baserades på kortfristiga statsskuldväxlar, som bygger på fed-fondernas ränta. Men det sänkte bankernas inkomster, som är baserade på lån räntor.,
många villaägare som inte hade råd med konventionella inteckningar var glada över att godkännas för dessa räntelån. Till följd av detta fördubblades andelen subprime-bolån mer än, från 6% till 14%, av alla bolån mellan 2001 och 2007. Skapandet av värdepapper med bakomliggande hypotekslån och sekundärmarknaden bidrog till att avsluta lågkonjunkturen 2001.
det skapade också en tillgångs bubbla i fastigheter 2005. Efterfrågan på bolån drev upp efterfrågan på bostäder, vilka homebuilders försökte träffas., Med sådana billiga lån, många människor köpte bostäder som investeringar för att sälja som priserna hålls stigande.
många av dem med justerbara räntor insåg inte att räntorna skulle återställas om tre till fem år. År 2004 började Fed höja priserna. I slutet av året var fed-fonderna 2,25%. I slutet av 2005 var det 4,25%. I juni 2006 var räntan 5,25%. Husägare drabbades av betalningar som de inte hade råd med. Dessa priser steg mycket snabbare än tidigare fed fonder priser.
år 2005 fångade homebuilders äntligen efterfrågan., När utbudet överträffade efterfrågan började bostadspriserna falla. Nya hem priserna föll 22% från sin topp på $262,600 i mars 2007 till $204,200 i oktober 2010. Fallande hem priser innebar inteckning innehavare kunde inte sälja sina hem för tillräckligt för att täcka sina utestående lån. Fed: s ränteökning kunde inte ha kommit vid en sämre tidpunkt för dessa nya husägare. De hade inte råd med stigande inteckning betalningar. Bostadsmarknaden bubblan vände sig till en byst. Det skapade bankkrisen 2007, som spred sig till Wall Street 2008.,
den nedersta raden
avregleringen i den finansiella industrin var den främsta orsaken till 2008 års finansiella krasch. Det tillät spekulationer om derivat backas upp av billiga, wantonly-utfärdade inteckningar, tillgängliga för även de med tvivelaktiga kreditvärdighet.
stigande fastighetsvärden och enkla inteckningar lockade många människor att utnyttja bostadslån. Detta skapade bostadsmarknaden bubblan. När Fed höjde räntorna i 2004, följden ökade hypotekslån pressas hem låntagare förmåga att betala. Detta brast bubblan i 2007.,
eftersom bostadslån var intimt knutna till hedgefonder, derivat och kreditswappar, drev den rungande kraschen i bostadsindustrin även den amerikanska finansindustrin till knä. Med sin globala räckvidd drev den amerikanska bankindustrin nästan de flesta av världens finansiella system till nära kollaps också. För att förhindra detta tvingades den amerikanska regeringen att genomföra enorma räddningsprogram för finansinstitut som tidigare fakturerats som ”för stor för att misslyckas.”
finanskrisen 2008 har likheter med börskraschen 1929., Båda involverade hänsynslös spekulation, lös kredit och för mycket skuld på tillgångsmarknaderna, nämligen bostadsmarknaden 2008 och aktiemarknaden 1929.,