kryzys finansowy był głównie spowodowany deregulacji w branży finansowej . Umożliwiło to bankom prowadzenie obrotu funduszami hedgingowymi instrumentami pochodnymi. Banki zażądały wtedy większej liczby kredytów hipotecznych, aby wesprzeć rentowną sprzedaż tych instrumentów pochodnych. Stworzyli tylko oprocentowane pożyczki, które stały się przystępne dla kredytobiorców subprime.
, Ceny mieszkań zaczęły spadać w 2007 roku, ponieważ podaż przewyższała popyt. To uwięziło właścicieli domów, których nie było stać na płatności, ale nie mogli sprzedać domu. Gdy wartość instrumentów pochodnych się rozpadła, banki przestały udzielać sobie pożyczek. Spowodowało to kryzys finansowy, który doprowadził do Wielkiej Recesji.
deregulacja
w 1999 roku ustawa Gramm-Leach-Bliley Act, znana również jako Financial Services Modernization Act, uchyliła ustawę Glass-Steagall z 1933 roku. Uchylenie umożliwiło bankom wykorzystanie depozytów do inwestowania w instrumenty pochodne., Lobbyści bankowi powiedzieli, że potrzebują tej zmiany, aby konkurować z zagranicznymi firmami. Obiecali inwestować tylko w papiery wartościowe o niskim ryzyku, aby chronić swoich klientów.
To ustawodawstwo federalne uchyliło prawa stanowe, które wcześniej zakazywały tej formy hazardu. W szczególności wyłączył obrót instrumentami pochodnymi energii.
kto napisał i opowiadał się za uchwaleniem obu ustaw?, Senator Teksasu Phil Gramm, przewodniczący senackiej Komisji bankowości, Mieszkalnictwa i spraw miejskich. Słuchał lobbystów z firmy energetycznej Enron.
żona senatora Gramma, która wcześniej pełniła funkcję przewodniczącej komisji handlu towarami Future, była członkiem zarządu Enron. Enron był głównym uczestnikiem kampanii senatora Gramma. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Alan Greenspan i były sekretarz skarbu Larry Summers również lobbowali za przyjęciem ustawy.
Enron chciał zaangażować się w handel instrumentami pochodnymi za pomocą internetowych giełd futures., Enron argumentował, że zagraniczne giełdy instrumentów pochodnych dają zagranicznym firmom nieuczciwą przewagę konkurencyjną.
Banki z najbardziej skomplikowanych produktów finansowych wykonane najwięcej pieniędzy. Umożliwiło im to wykupienie mniejszych, bezpieczniejszych banków. Do 2008 r. wiele z tych dużych banków stało się zbyt dużych, aby upadły.
Sekurytyzacja
jak funkcjonowała sekurytyzacja?, Po pierwsze, fundusze hedgingowe i inne sprzedały papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, zabezpieczone zobowiązania dłużne i inne instrumenty pochodne. Zabezpieczenie hipoteczne to produkt finansowy, którego cena opiera się na wartości kredytów hipotecznych, które są wykorzystywane jako zabezpieczenie. Po uzyskaniu kredytu hipotecznego od banku, Bank sprzedaje go funduszowi hedgingowemu na rynku wtórnym.
fundusz hedgingowy łączy twoją hipotekę z wieloma innymi podobnymi hipotekami. Wykorzystali modele komputerowe, aby dowiedzieć się, ile wart jest pakiet na podstawie kilku czynników., Obejmowały one miesięczne płatności, całkowitą kwotę należną, prawdopodobieństwo, że spłacisz i przyszłe ceny domów. Fundusz hedgingowy sprzedaje inwestorom zabezpieczenia hipoteczne.
ponieważ bank sprzedał twój kredyt hipoteczny, może udzielać nowych kredytów za otrzymane pieniądze. Może nadal pobierać Twoje płatności, ale wysyła je do funduszu hedgingowego, który wysyła je do swoich inwestorów. Oczywiście, każdy bierze cięcia po drodze, co jest jednym z powodów, że były tak popularne. Bank i fundusz hedgingowy były w zasadzie wolne od ryzyka.,
inwestorzy podjęli całe ryzyko niewykonania zobowiązania, ale nie martwili się o to ryzyko, ponieważ mieli ubezpieczenie, zwane swapami ryzyka kredytowego. Były one sprzedawane przez solidne firmy ubezpieczeniowe, takie jak American International Group. Dzięki temu ubezpieczeniu inwestorzy wykupili instrumenty pochodne. Z czasem posiadali je wszyscy, w tym fundusze emerytalne, duże banki, fundusze hedgingowe, a nawet indywidualni inwestorzy. Największymi właścicielami byli Bear Stearns, Citibank i Lehman Brothers.,
instrument pochodny oparty na połączeniu zarówno nieruchomości, jak i ubezpieczeń był bardzo opłacalny. Wraz ze wzrostem popytu na te instrumenty pochodne, wzrosło zapotrzebowanie banków na coraz więcej kredytów hipotecznych, aby wesprzeć papiery wartościowe. Aby sprostać temu zapotrzebowaniu, banki i brokerzy hipoteczni oferowali kredyty mieszkaniowe prawie każdemu.
banki oferowały kredyty hipoteczne subprime, ponieważ tyle zarabiały na instrumentach pochodnych, a nie na samych kredytach.,
wzrost kredytów hipotecznych Subprime
w 1989 r., Ustawa o reformie instytucji finansowych, windykacji i egzekwowaniu (FIRREA) zwiększyła egzekwowanie wspólnotowej ustawy o Reinwestycjach. Ustawa ta miała na celu wyeliminowanie „redlining” banków biednych dzielnic. Praktyka ta przyczyniła się do wzrostu gett w latach 70. Fannie Mae i Freddie Mac uspokajać banki że oni securitize te subprime pożyczki. Był to czynnik ” pull „uzupełniający czynnik” push ” CRA.,
Fed podniósł stopy kredytów Subprime
banki mocno ucierpiały w wyniku recesji z 2001 r. W grudniu 2001 roku prezes Rezerwy Federalnej Alan Greenspan obniżył stopę funduszy fed do 1,75%. Fed obniżył go ponownie w listopadzie 2002 r.do 1,25%.
które również obniżyły oprocentowanie kredytów hipotecznych o regulowanym oprocentowaniu. Płatności były tańsze, ponieważ ich stopy procentowe były oparte na krótkoterminowych dochodach z rachunków skarbu państwa, które są oparte na stopie funduszy fed. Ale to obniżyło dochody banków, które są oparte na stopach procentowych kredytów.,
wielu właścicieli domów, którzy nie mogli sobie pozwolić na konwencjonalne kredyty hipoteczne, było zachwyconych zatwierdzeniem tych kredytów oprocentowanych. W rezultacie odsetek kredytów hipotecznych typu subprime wzrósł ponad dwukrotnie, z 6% do 14% wszystkich kredytów hipotecznych w latach 2001-2007. Tworzenie papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i Rynek wtórny pomogły zakończyć recesję z 2001 r.
Popyt na kredyty hipoteczne zwiększył popyt na mieszkania, które domownicy starali się zaspokoić., Przy takich tanich kredytach Wiele osób kupowało domy jako inwestycje na sprzedaż, ponieważ ceny ciągle rosły.
Wiele osób z kredytami o regulowanym oprocentowaniu nie zdawało sobie sprawy z tego, że stopy zostaną zresetowane w ciągu trzech do pięciu lat. W 2004 r. Fed zaczął podnosić stopy procentowe. Do końca roku kurs funduszy fed wynosił 2,25 proc. Do końca 2005 roku było to 4,25%. Do czerwca 2006 r. wskaźnik ten wynosił 5,25%. Właściciele domów zostali dotknięci płatnościami, na które nie mogli sobie pozwolić. Stopy te rosły znacznie szybciej niż poprzednie stopy funduszy fed.
w 2005 roku firmy budowlane w końcu dogoniły popyt., Gdy podaż przewyższała popyt, ceny mieszkań zaczęły spadać. Ceny nowych domów spadły o 22% z ich szczyt $262,600 w marcu 2007 do $204,200 w październiku 2010. Spadające ceny mieszkań oznaczały, że posiadacze kredytów hipotecznych nie mogli sprzedać swoich domów na tyle, aby pokryć zaległy kredyt. Wzrost stóp Fed nie mógł nadejść w gorszym czasie dla tych nowych właścicieli domów. Nie stać ich na rosnące raty kredytów hipotecznych. Bańka na rynku mieszkaniowym zamieniła się w biust. Spowodowało to kryzys bankowy w 2007 roku, który rozprzestrzenił się na Wall Street w 2008 roku.,
Dolna linia
deregulacja w branży finansowej była główną przyczyną krachu finansowego w 2008 roku. Umożliwiło to spekulację na instrumentach pochodnych popartych tanimi, celowo wystawionymi hipotekami, dostępnymi nawet dla osób o wątpliwej zdolności kredytowej.
rosnące wartości nieruchomości i łatwe kredyty hipoteczne przyciągnęły wiele osób do skorzystania z kredytów mieszkaniowych. To stworzyło bańkę na rynku mieszkaniowym. Kiedy Fed podniósł stopy procentowe w 2004 r., wynikający z tego wzrost rat kredytów hipotecznych ograniczył zdolność kredytobiorców domowych do płacenia. To pękło bańki w 2007 roku.,
ponieważ kredyty mieszkaniowe były ściśle związane z funduszami hedgingowymi, instrumentami pochodnymi i swapami ryzyka kredytowego, głośny krach w branży mieszkaniowej doprowadził amerykański przemysł finansowy na kolana, jak również. Dzięki globalnemu zasięgowi amerykański przemysł bankowy niemal zepchnął większość światowych systemów finansowych do upadku. Aby temu zapobiec, rząd USA został zmuszony do wdrożenia ogromnych programów ratunkowych dla instytucji finansowych wcześniej rozliczanych jako ” zbyt duże, aby zawieść.”
, Oba dotyczyły lekkomyślnej spekulacji, luźnych kredytów i zbyt dużego zadłużenia na rynkach aktywów, a mianowicie na rynku mieszkaniowym w 2008 roku i na giełdzie w 1929 roku.,