a pénzügyi válságot elsősorban a pénzügyi ágazat deregulációja okozta. Ez lehetővé tette a bankok számára, hogy fedezeti alapokkal kereskedjenek derivatívákkal. A bankok ezután több jelzálogot követeltek e származékok nyereséges értékesítésének támogatására. Csak kamatozású kölcsönöket hoztak létre, amelyek megfizethetővé váltak a szubprime hitelfelvevők számára.
2004 – ben a Federal Reserve megemelte a fed alapok kamatlábát, ahogy az új jelzáloghitelek kamatlábai visszaállnak., A lakásárak 2007-ben kezdtek csökkenni, mivel a kínálat meghaladta a keresletet. Ez a csapdába esett lakástulajdonosok, akik nem engedhették meg maguknak a kifizetéseket, de nem tudták eladni a házukat. Amikor a származékok értékei összeomlottak, a bankok abbahagyták egymás hitelezését. Ez megteremtette a pénzügyi válságot, amely a nagy recesszióhoz vezetett.
dereguláció
1999-ben a Gramm-Leach-Bliley törvény, más néven a pénzügyi szolgáltatások korszerűsítéséről szóló törvény hatályon kívül helyezte az 1933-as Glass-Steagall törvényt. A hatályon kívül helyezés lehetővé tette a bankok számára, hogy betéteket fektessenek be származtatott ügyletekbe., A banki lobbisták azt mondták, hogy szükségük van erre a változásra, hogy versenyezzenek a külföldi cégekkel. Megígérték, hogy csak alacsony kockázatú értékpapírokba fektetnek be ügyfeleik védelme érdekében.
a következő évben a Commodity Futures Modernization Act mentesítette a hitel-nemteljesítési csereügyleteket és más származtatott ügyleteket a rendeletek alól. Ez a szövetségi jogszabály felülbírálta az állami törvényeket, amelyek korábban tiltották a szerencsejáték ezen formáját. Kifejezetten mentesítette az energiahordozók kereskedelmét.
ki írta és támogatta mindkét számla átadását?, Phil Gramm texasi szenátor, a szenátus banki, Lakásügyi és Városügyi Bizottságának elnöke. Meghallgatta az Enron energetikai cég lobbistáit.
Szenátor Gramm felesége, aki korábban tartott a post Elnöke az Áruk Jövőbeni Kereskedelmi Bizottság, volt egy Enron igazgatósági tag. Az Enron nagyban hozzájárult Gramm szenátor kampányaihoz. Alan Greenspan jegybankelnök és Larry Summers volt pénzügyminiszter is lobbizott a törvényjavaslat átadásáért.
az Enron az online határidős tőzsdék segítségével akart származékos kereskedelmet folytatni., Az Enron azzal érvelt, hogy a külföldi származtatott ügyletek tisztességtelen versenyelőnyt biztosítanak a tengerentúli cégeknek.
a nagy bankok erőforrásai kifinomultabbá váltak ezen bonyolult származékos termékek használata során. A legbonyolultabb pénzügyi termékekkel rendelkező bankok tették a legtöbb pénzt. Ez lehetővé tette számukra, hogy kisebb, biztonságosabb bankokat vásároljanak. 2008-ra ezek közül a nagy bankok közül sok túl nagy lett ahhoz, hogy kudarcot valljon.
értékpapírosítás
hogyan működött az értékpapírosítás?, Először a fedezeti alapok és mások jelzálogalapú értékpapírokat, fedezett adósságkötelezettségeket és egyéb származtatott ügyleteket értékesítettek. A jelzálogalapú biztosíték olyan pénzügyi termék, amelynek ára a fedezetként használt jelzálogok értékén alapul. Miután jelzálogot kapott egy banktól, eladja azt egy fedezeti alapnak a másodlagos piacon.
a fedezeti alap majd kötegeli a jelzálog egy csomó más hasonló jelzálog. Számítógépes modelleket használtak arra, hogy több tényező alapján kitalálják, mit ér a köteg., Ezek közé tartozott a havi kifizetések, a teljes tartozás összege, a visszafizetés valószínűsége, valamint a jövőbeli lakásárak. A fedezeti alap ezután eladja a jelzáloggal fedezett biztosítékot a befektetőknek.
mivel a bank eladta a jelzálogot, új kölcsönöket készíthet a kapott pénzzel. Lehet, hogy még mindig összegyűjti a kifizetéseket, de elküldi őket a fedezeti alapnak, aki elküldi a befektetőknek. Természetesen mindenki vesz egy vágást az út mentén, ami az egyik oka annak, hogy annyira népszerűek voltak. Alapvetően kockázatmentes volt a bank és a fedezeti alap számára.,
a befektetők vállalták a nemteljesítés kockázatát, de nem aggódtak a kockázat miatt, mert biztosításuk volt, az úgynevezett hitel-nemteljesítési csereügyletek. Ezeket olyan szilárd biztosítótársaságok értékesítették, mint az American International Group. Ennek a biztosításnak köszönhetően a befektetők feltörték a származtatott termékeket. Idővel mindenki tulajdonában volt, beleértve a nyugdíjalapokat, a nagy bankokat, a fedezeti alapokat, sőt az egyéni befektetőket is. A legnagyobb tulajdonosok a Bear Stearns, a Citibank és a Lehman Brothers voltak.,
mind az ingatlan, mind a biztosítás kombinációjával támogatott származékos termék nagyon nyereséges volt. Ahogy nőtt a kereslet ezekre a derivatívákra, úgy a bankok is egyre több jelzálogot követeltek az értékpapírok visszaszerzésére. Ennek a keresletnek a kielégítése érdekében a bankok és a jelzáloghitelesek szinte bárkinek felajánlották lakáshitelüket.
a bankok subprime jelzálogot ajánlottak fel, mert annyi pénzt kerestek a származtatott ügyletekből, nem pedig maguk a hitelek.,
A Subprime jelzáloghitelek növekedése
1989-ben a pénzügyi intézmények reformja, behajtási és végrehajtási törvény (FIRREA) fokozta a közösségi újrabefektetési törvény végrehajtását. Ez a törvény arra törekedett, hogy megszüntesse bank “redlining” a szegény környéken. Ez a gyakorlat hozzájárult a gettók növekedéséhez az 1970-es években. A Fannie Mae és a Freddie Mac megnyugtatta a bankokat, hogy értékpapírosítják ezeket a másodlagos hiteleket. Ez volt a” pull “tényező, amely kiegészítette a CRA” push ” tényezőjét.,
A Fed emelt árak Subprime hitelfelvevők
bankok sújtotta nehéz a 2001 recesszió üdvözölte az új származékos termékek. 2001 decemberében Alan Greenspan, a Federal Reserve elnöke 1,75% – ra csökkentette a fed alapok arányát. A Fed 2002 novemberében ismét 1,25 százalékra csökkentette.
Ez szintén csökkentette az állítható kamatozású jelzáloghitelek kamatlábait. A kifizetések azért voltak olcsóbbak, mert a kamatok a rövid lejáratú kincstárjegy-hozamokon alapultak, amelyek a fed-alapok árfolyamán alapulnak. De ez csökkentette a bankok jövedelmét, amelyek a hitelkamatokon alapulnak.,
sok lakástulajdonos, aki nem engedhette meg magának a hagyományos jelzáloghiteleket, örömmel fogadta el ezeket a csak kamatozású kölcsönöket. Ennek eredményeként 2001 és 2007 között az összes jelzálog több mint kétszeresére, 6% – ról 14% – ra nőtt a másodlagos jelzáloghitelek aránya. A jelzálogalapú értékpapírok és a másodlagos piac létrehozása segített a 2001-es recesszió megszüntetésében.
2005-ben ingatlanbuborékot is létrehozott. A jelzálog iránti kereslet növelte a lakás iránti keresletet, amelyet a házépítők megpróbáltak kielégíteni., Az ilyen olcsó hitelek, sok ember vásárolt otthonok, mint a beruházások eladni, mint az árak folyamatosan emelkedik.
Az állítható kamatozású kölcsönökkel rendelkezők közül sokan nem vették észre, hogy a kamatlábak három-öt év alatt visszaállnak. 2004-ben a Fed elkezdte emelni az árakat. Az év végére a fed alapok aránya 2,25% volt. 2005 végére ez 4,25% volt. 2006 júniusára az arány 5,25% volt. A lakástulajdonosokat olyan kifizetések sújtották, amelyeket nem engedhettek meg maguknak. Ezek az arányok sokkal gyorsabban emelkedtek, mint a korábbi fed alapok aránya.
2005-ben a házépítők végül felzárkóztak a kereslethez., Amikor a kínálat meghaladta a keresletet, a lakásárak csökkenni kezdtek. Az új lakásárak 22% – kal csökkentek a 2007.márciusi 262,600 dolláros csúcsról 2010 októberében 204,200 dollárra. A csökkenő lakásárak azt jelentették, hogy a jelzáloghitelesek nem tudták eladni otthonaikat ahhoz, hogy fedezzék fennálló hitelüket. A Fed kamatemelése nem jöhetett volna rosszabbkor az új lakástulajdonosok számára. Nem engedhették meg maguknak az emelkedő törlesztőrészleteket. A lakáspiaci buborék csődöt mondott. Ez hozta létre a 2007-es bankválságot, amely 2008-ban átterjedt a Wall Streetre.,
az alsó sor
a pénzügyi ágazat deregulációja volt a 2008-as pénzügyi összeomlás elsődleges oka. Lehetővé tette az olcsó, wantonly által kibocsátott jelzáloghitelek által támogatott származtatott ügyletekkel kapcsolatos spekulációkat, amelyek még a megkérdőjelezhető hitelképességgel rendelkezők számára is elérhetők.
a növekvő ingatlanértékek és a könnyű jelzáloghitelek sok embert vonzottak a lakáshitelekhez. Ez létrehozta a lakáspiaci buborékot. Amikor a Fed 2004-ben kamatot emelt, az ennek következtében megnövekedett jelzáloghitel-kifizetések megszorították a lakáshitelesek fizetési képességét. Ez 2007-ben robbantotta fel a buborékot.,
Mivel a lakáshitelek voltak szorosan kötődik a fedezeti alapok, származékok, valamint a hitel-nemteljesítési csereügyletek, az átütő baleset a lakásépítési ágazat vezette az AMERIKAI pénzügyi ágazat térdre is. Globális elérésével az amerikai bankipar szinte a világ pénzügyi rendszereinek nagy részét összeomlásra késztette. Ennek megakadályozása érdekében az amerikai kormányt arra kényszerítették, hogy hatalmas mentőprogramokat hajtson végre a korábban “túl nagynak” számlázott pénzügyi intézmények számára.”
a 2008-as pénzügyi válság hasonlóságot mutat az 1929-es tőzsdei összeomlással., Mindkettőben vakmerő spekuláció, laza hitelezés és túl sok adósság volt az eszközpiacokon, nevezetesen a lakáspiacon 2008-ban és a tőzsdén 1929-ben.,