la crise financière a été principalement causée par la déréglementation du secteur financier. Cela a permis aux banques de s’engager dans la négociation de fonds spéculatifs avec des dérivés. Les banques ont alors exigé plus de prêts hypothécaires pour soutenir la vente rentable de ces dérivés. Ils ont créé des prêts à intérêt uniquement qui sont devenus abordables pour les emprunteurs à risque.
en 2004, la Réserve fédérale a relevé le taux des fed funds tout comme les taux d’intérêt sur ces nouveaux prêts hypothécaires remis à zéro., Les prix des logements ont commencé à baisser en 2007, l’offre dépassant la demande. Cela a piégé les propriétaires qui ne pouvaient pas se permettre les paiements, mais ne pouvaient pas vendre leur maison. Lorsque les valeurs des dérivés se sont effondrées, les banques ont cessé de se prêter les unes aux autres. Cela a créé la crise financière qui a conduit à la Grande Récession.
déréglementation
en 1999, la loi Gramm-Leach-Bliley, également connue sous le nom de loi sur la modernisation des Services Financiers, a abrogé la loi Glass-Steagall de 1933. L’abrogation a permis aux banques d’utiliser les dépôts pour investir dans des produits dérivés., Les lobbyistes bancaires ont déclaré qu’ils avaient besoin de ce changement pour concurrencer les entreprises étrangères. Ils ont promis d’investir uniquement dans des titres à faible risque pour protéger leurs clients.
L’année suivante, la Commodity Futures Modernization Act a exempté les swaps sur défaut de crédit et autres dérivés de la réglementation. Cette législation fédérale a annulé les lois de l’état qui avaient autrefois interdit cette forme de jeux d’argent. Il a spécifiquement exempté la négociation de dérivés énergétiques.
qui a écrit et plaidé pour l’adoption des deux projets de loi?, Le sénateur du Texas Phil Gramm, Président du Comité sénatorial des banques, du logement et des affaires urbaines. Il a écouté les lobbyistes de la société d’énergie, Enron.
L’épouse du sénateur Gramm, qui avait auparavant occupé le poste de Présidente de la Commodities Future Trading Commission, était membre du Conseil d’administration d’Enron. Enron a grandement contribué aux campagnes du sénateur Gramm. Le Président de la Réserve fédérale Alan Greenspan et L’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers ont également fait pression pour l’adoption du projet de loi.
Enron voulait s’engager dans le trading de produits dérivés en utilisant ses marchés à terme en ligne., Enron a soutenu que les Bourses de dérivés étrangers donnaient aux entreprises étrangères un avantage concurrentiel injuste.
Les grandes banques avaient les ressources pour devenir sophistiquées à l’utilisation de ces dérivés compliqués. Les banques avec les produits financiers les plus compliqués ont gagné le plus d’argent. Cela leur a permis de racheter des banques plus petites et plus sûres. En 2008, beaucoup de ces grandes banques sont devenues trop grandes pour faire faillite.
la Titrisation
Comment avez-titrisation de travail?, Premièrement, les fonds spéculatifs et autres ont vendu des titres adossés à des hypothèques, des titres de créance garantis et d’autres produits dérivés. Un titre adossé à une hypothèque est un produit financier dont le prix est basé sur la valeur des hypothèques utilisées pour la garantie. Une fois que vous obtenez une hypothèque d’une banque, elle la vend à un fonds spéculatif sur le marché secondaire.
Le Fonds de couverture regroupe ensuite votre hypothèque avec beaucoup d’autres hypothèques similaires. Ils ont utilisé des modèles informatiques pour déterminer la valeur du bundle en fonction de plusieurs facteurs., Ceux-ci comprenaient les paiements mensuels, Le montant total dû, la probabilité que vous rembourserez et les prix futurs des maisons. Le hedge fund vend ensuite le titre adossé à une hypothèque aux investisseurs.
puisque la banque a vendu votre hypothèque, elle peut faire de nouveaux prêts avec l’argent qu’elle a reçu. Il peut encore recueillir vos paiements, mais il envoie sur le fonds de couverture, qui l’envoie à leurs investisseurs. Bien sûr, tout le monde prend une coupe en cours de route, ce qui est l’une des raisons pour lesquelles ils étaient si populaires. C’était essentiellement sans risque pour la banque et le fonds spéculatif.,
les investisseurs ont pris tous les risques de défaut, mais ils ne se sont pas inquiétés du risque parce qu’ils avaient une assurance, appelée credit default swaps. Ceux-ci ont été vendus par de solides compagnies d’assurance comme le groupe American International. Grâce à cette assurance, les investisseurs se sont emparés des produits dérivés. Avec le temps, tout le monde les possédait, y compris les fonds de pension, les grandes banques, les fonds spéculatifs et même les investisseurs individuels. Certains des plus grands propriétaires étaient Bear Stearns, Citibank et Lehman Brothers.,
Un dérivé soutenu par la combinaison de l’immobilier et de l’assurance a été très profitable. À mesure que la demande pour ces produits dérivés augmentait, la demande des banques pour de plus en plus d’hypothèques pour soutenir les titres augmentait. Pour répondre à cette demande, les banques et les courtiers hypothécaires ont offert des prêts immobiliers à peu près tout le monde.
Les banques offraient des prêts hypothécaires à risque parce qu’elles gagnaient tellement d’argent avec les produits dérivés, plutôt qu’avec les prêts eux-mêmes.,
la croissance des prêts hypothécaires à risque
en 1989, la Loi sur la Réforme, le recouvrement et l’exécution des Institutions financières (FIRREA) a renforcé l’application de la Loi sur le réinvestissement communautaire. Cette loi visait à éliminer la « redlining” bancaire des quartiers pauvres. Cette pratique avait contribué à la croissance des ghettos dans les années 1970. les régulateurs classaient maintenant publiquement les banques sur la façon dont elles « verdissaient” les quartiers. Fannie Mae et Freddie Mac ont rassuré les banques qu’elles titriseraient ces prêts subprimes. C’était le facteur « pull” qui complétait le facteur « push” de l’Arc.,
la Fed a relevé les taux des emprunteurs subprimes
Les banques durement touchées par la récession de 2001 ont accueilli favorablement les nouveaux produits dérivés. En décembre 2001, le Président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, a abaissé le taux des fed funds à 1,75%. La Fed l’a de nouveau abaissé en novembre 2002 à 1,25%.
Qui a également abaissé les taux d’intérêt sur réglable-taux des prêts hypothécaires. Les paiements étaient moins chers parce que leurs taux d’intérêt étaient basés sur les rendements des Bons du Trésor à court terme, qui sont basés sur le taux des fed funds. Mais, qui a abaissé les revenus des banques, qui sont basés sur les taux d’intérêt des prêts.,
de nombreux propriétaires qui ne pouvaient pas se permettre des prêts hypothécaires conventionnels étaient ravis d’être approuvés pour ces prêts à intérêt uniquement. En conséquence, le pourcentage de prêts hypothécaires à risque plus que doublé, passant de 6% à 14% de tous les prêts hypothécaires, entre 2001 et 2007. La création de titres adossés à des hypothèques et le marché secondaire ont contribué à mettre fin à la récession de 2001.
Il a également créé une bulle spéculative dans l’immobilier en 2005. La demande de prêts hypothécaires a augmenté la demande de logements, que les constructeurs de maisons ont essayé de répondre., Avec ces prêts bon marché, beaucoup de gens ont acheté des maisons comme des investissements à vendre que les prix ont continué à augmenter.
beaucoup de ceux qui avaient des prêts à taux variable ne réalisaient pas que les taux seraient réinitialisés dans trois à cinq ans. En 2004, la Fed a commencé à relever ses taux. À la fin de l’année, le taux des fed funds était de 2,25%. À la fin de 2005, il était de 4,25%. En juin 2006, le taux était de 5,25%. Les propriétaires ont été frappés par des paiements qu’ils ne pouvaient pas se permettre. Ces taux ont augmenté beaucoup plus rapidement que les taux des fed funds passés.
En 2005, les constructeurs finalement rattrapé avec la demande., Lorsque l’offre a dépassé la demande, les prix des logements ont commencé à baisser. Les prix des maisons neuves ont chuté de 22%, passant de leur sommet de 262 600 March en mars 2007 à 204 200 October en octobre 2010. La baisse des prix des maisons signifiait que les détenteurs d’hypothèques ne pouvaient pas vendre leur maison pour assez couvrir leur prêt en cours. La hausse des taux de la Fed n’aurait pas pu arriver à un pire moment pour ces nouveaux propriétaires. Ils ne pouvaient pas se permettre la hausse des paiements hypothécaires. La bulle du marché du logement s’est transformée en faillite. Cela a créé la crise bancaire en 2007, qui s’est étendue à Wall Street en 2008.,
La Ligne de Fond
la Déréglementation dans le secteur financier a été la principale cause du crash financier de 2008. Il a permis la spéculation sur les produits dérivés adossés à des prêts hypothécaires bon marché, émis sans autorisation, disponibles même pour ceux dont la solvabilité est douteuse.
La valeur croissante des propriétés et les prêts hypothécaires faciles ont attiré beaucoup de gens à se prévaloir de prêts immobiliers. Cela a créé la bulle du marché du logement. Lorsque la Fed a relevé ses taux d’intérêt en 2004, l’augmentation conséquente des paiements hypothécaires a réduit la capacité des emprunteurs à payer. Cela a fait éclater la bulle en 2007.,
étant donné que les prêts immobiliers étaient intimement liés aux fonds spéculatifs, aux dérivés et aux swaps sur défaut de crédit, le krach retentissant de l’industrie du logement a également mis l’industrie financière américaine à genoux. Avec sa portée mondiale, le secteur bancaire américain a presque poussé la plupart des systèmes financiers mondiaux à l’effondrement. Pour éviter cela, le gouvernement américain a été contraint de mettre en œuvre d’énormes programmes de renflouement pour les institutions financières précédemment présentées comme « trop grandes pour faire faillite.”
la crise financière de 2008 présente des similitudes avec le krach boursier de 1929., Les deux impliquaient une spéculation imprudente, un crédit lâche et une dette trop importante sur les marchés des actifs, à savoir le marché du logement en 2008 et le marché boursier en 1929.,