finanssikriisi johtui pääasiassa finanssialan sääntelyn purkamisesta. Tämä antoi pankeille mahdollisuuden käydä hedgerahastokauppaa johdannaisilla. Tämän jälkeen pankit vaativat lisää asuntolainoja tukemaan näiden johdannaisten kannattavaa myyntiä. Ne loivat vain korkolainoja, joista tuli edullisia subprime-lainoittajille.
Vuonna 2004, Federal Reserve nosti fed funds aivan kuten korot nämä uudet kiinnitykset nollaa., Asuntojen hinnat alkoivat laskea vuonna 2007, kun tarjonta ylitti kysynnän. Se loukkuun jäänyt asunnonomistaja, jolla ei ollut varaa maksuihin, mutta ei pystynyt myymään taloaan. Kun johdannaisten arvot murenivat, pankit lopettivat lainaamisen toisilleen. Siitä syntyi finanssikriisi, joka johti suureen taantumaan.
Sääntelyn purkaminen
Vuonna 1999 Gramm-Leach-Bliley Act, joka tunnetaan myös nimellä Financial Services Modernisointi Act, kumottiin Glass-Steagall Act of 1933. Kumoamisen myötä pankit saivat käyttää talletuksia sijoittaakseen johdannaisiin., Pankkien lobbarit sanoivat tarvitsevansa muutosta kilpailemaan ulkomaisten yritysten kanssa. He lupasivat investoida vain vähäriskisiin arvopapereihin suojellakseen asiakkaitaan.
seuraavana vuonna, Commodity Futures Modernization Act vapauttaa credit default swapit ja muut johdannaiset asetuksista. Tämä liittovaltion lainsäädäntö kumosi osavaltion lait, jotka olivat aiemmin kieltäneet tämän uhkapelimuodon. Se vapautti erityisesti energiajohdannaisilla käytävän kaupan.
kuka kirjoitti ja kannatti molempien laskujen läpivientiä?, Texasin senaattori Phil Gramm, senaatin pankki -, asunto-ja Kaupunkiasioiden komitean puheenjohtaja. Hän kuunteli energiayhtiö Enronin lobbareita.
senaattori Grammin vaimo, joka oli aiemmin toiminut Commodities Future Trading Commissionin puheenjohtajana, oli Enronin hallituksen jäsen. Enron oli merkittävä vaikuttaja senaattori Grammin kampanjoissa. Federal Reserve Puheenjohtaja Alan Greenspan ja entinen valtiovarainministeri Larry Summers on myös ajoi laskun kulkua.
Enron halusi käydä johdannaiskauppaa nettifutuuripörsseillään., Enron väitti, että ulkomaiset johdannaispörssit antavat merentakaisille yrityksille epäreilun kilpailuedun.
Suuret pankit ollut resursseja tulla hienostunut käyttää näitä monimutkaisia johdannaisia. Eniten rahaa tienasivat pankit, joilla oli monimutkaisimmat rahoitustuotteet. Näin he pystyivät ostamaan pienempiä, turvallisempia pankkeja. Vuoteen 2008 mennessä monet näistä suurista pankeista olivat liian suuria epäonnistuakseen.
Arvopaperistaminen
Miten arvopaperistaminen toimii?, Ensin hedge-rahastot ja muut myivät asuntolainavakuudellisia arvopapereita, vakuudellisia velkasitoumuksia ja muita johdannaisia. Asuntolainavakuudellinen arvopaperi on rahoitustuote, jonka hinta perustuu vakuuksiin käytettävien asuntolainojen arvoon. Kun saat asuntolainan pankista, se myy sen hedge-rahastolle jälkimarkkinoilla.
hedge-rahasto niputtaa sitten asuntolainasi moniin muihin vastaaviin kiinnityksiin. He selvittivät tietokonemalleilla, minkä arvoinen nippu on useiden tekijöiden perusteella., Näitä olivat kuukausimaksut, velkojen kokonaismäärä, todennäköisyys, jonka maksat takaisin, ja tulevat asuntojen hinnat. Tämän jälkeen hedge-rahasto myy asuntolainavakuudellisen arvopaperin sijoittajille.
koska pankki myi asuntolainasi, se voi tehdä uusia lainoja saamillaan rahoilla. Se voi vielä kerätä maksuja, mutta se lähettää ne eteenpäin hedge-rahastoon, joka lähettää ne sijoittajilleen. Tietenkin jokainen ottaa osuuden matkan varrella, mikä on yksi syy, miksi he olivat niin suosittuja. Se oli periaatteessa riskitöntä pankille ja hedgerahastolle.,
sijoittajat ottivat kaikki luottoriskin, mutta he eivät huolissasi riski, koska heillä oli vakuutus, nimeltään credit default swap. Niitä myivät vakaat vakuutusyhtiöt kuten American International Group. Tämän vakuutuksen ansiosta sijoittajat napsauttivat johdannaisia. Aikanaan kaikki omistivat ne, mukaan lukien eläkerahastot, suuret pankit, hedge-rahastot ja jopa yksittäiset sijoittajat. Suurimpia omistajia olivat Bear Stearns, Citibank ja Lehman Brothers.,
johdannainen, jonka taustalla oli sekä kiinteistöjen että vakuutusten yhdistelmä, oli erittäin kannattava. Johdannaisten kysynnän kasvaessa kasvoi myös pankkien kysyntä yhä useammista asuntolainoista arvopapereiden tueksi. Kysyntään vastatakseen pankit ja asuntolainanvälittäjät tarjosivat asuntolainoja lähes kenelle tahansa.
Pankit tarjosivat subprime kiinnitykset, koska he tekivät niin paljon rahaa johdannaiset, pikemminkin kuin itse lainat.,
Kasvu Subprime Kiinnitykset
Vuonna 1989, rahoituslaitosten Uudistamista, Hyödyntämistä ja Enforcement Act (FIRREA) lisääntynyt täytäntöönpano Yhteisön Uudelleeninvestointikautta Act. Tällä teolla pyrittiin poistamaan köyhien asuinalueiden pankkien ”redlining”. Tämä käytäntö oli edistänyt ghettojen kasvua 1970-luvulla, ja sääntelyviranomaiset asettivat pankit nyt julkisesti paremmuusjärjestykseen sen suhteen, kuinka hyvin ne ”viherryttivät” asuinalueita. Fannie Mae ja Freddie Mac rauhoittelivat pankkeja siitä, että ne arvopaperistaisivat nämä subprime-lainat. Se oli” pull ”- tekijä, joka täydentää luottoluokituslaitoksen” push ” – tekijää.,
Fed Nosti Korkoja Subprime Lainanottajien
Pankit kova isku 2001 taantuman tyytyväinen uusia johdannaistuotteita. Joulukuussa 2001 keskuspankin puheenjohtaja Alan Greenspan laski fed funds-koron 1,75 prosenttiin. Fed laski sen jälleen marraskuussa 2002 1,25 prosenttiin.
joka myös alensi säätökorkoisten asuntolainojen korkoja. Maksut olivat halvempia, koska niiden korot olivat perustuvat lyhyen aikavälin Treasury bill tuotot, jotka perustuvat fed funds. Mutta se laski pankkien tuloja, jotka perustuvat lainakorkoihin.,
Monet asunnon, jotka ei ole varaa perinteiset kiinnitykset olivat iloisia hyväksyä nämä korkoa vain lainat. Tämän seurauksena subprime-asuntolainojen osuus yli kaksinkertaistui, 6 prosentista 14 prosenttiin, kaikista asuntolainoista vuosina 2001-2007. Asuntolainavakuudellisten arvopapereiden luominen ja jälkimarkkinat auttoivat lopettamaan vuoden 2001 taantuman.
se loi myös varallisuuskuplan kiinteistöihin vuonna 2005. Asuntolainojen kysyntä nosti asuntokysyntää, johon kodinrakentajat yrittivät vastata., Tällaisilla halvoilla lainoilla monet ostivat asuntoja investointeina myytäväksi, kun hinnat nousivat jatkuvasti.
moni säätökorkoisista lainoista ei tajunnut korkojen nollautuvan kolmessa tai viidessä vuodessa. Vuonna 2004 Fed alkoi nostaa korkoja. Vuoden loppuun mennessä fed funds-korko oli 2,25 prosenttia. Vuoden 2005 lopussa se oli 4,25 prosenttia. Vuoden 2006 kesäkuuhun mennessä osuus oli 5,25 prosenttia. Asunnonomistajat kärsivät maksuista, joihin heillä ei ollut varaa. Nämä korot nousivat paljon nopeammin kuin Fed funds-korkojen aiemmin.
Vuonna 2005, homebuilders lopulta kiinni kysyntää., Kun tarjonta ylitti kysynnän, asuntojen hinnat alkoivat laskea. Uusien asuntojen hinnat laskivat 22 prosenttia maaliskuussa 2007 262 600 dollarin huipustaan 204 200 dollariin lokakuussa 2010. Asuntojen hintojen lasku merkitsi sitä, että asuntolainanottajat eivät voineet myydä asuntojaan tarpeeksi kattaakseen jäljellä olevan lainansa. Fedin koronnosto ei olisi voinut tulla huonompaan aikaan näille uusille asunnonomistajille. Heillä ei ollut varaa kasvaviin asuntolainoihin. Asuntomarkkinoiden kupla kääntyi nurin. Näin syntyi pankkikriisi vuonna 2007, joka levisi Wall Streetille vuonna 2008.,
Finanssialan sääntelyn purkaminen oli vuoden 2008 talousromahduksen pääsyy. Se mahdollisti keinottelun johdannaiset tukena halpa, kevytmielisesti-liikkeeseen kiinnitykset, saatavilla jopa ne, kanssa kyseenalainen luottokelpoisuuden.
nousevat kiinteistöarvot ja helpot asuntolainat houkuttelivat paljon ihmisiä asuntolainojen käyttöön. Näin syntyi asuntomarkkinakupla. Kun Fed nosti korkoja vuonna 2004, välillisistä lisääntynyt kiinnitys maksut puristetaan kotiin lainanottajien kykyä maksaa. Tämä puhkaisi kuplan vuonna 2007.,
Koska asuntolainat olivat läheisesti sidoksissa hedge-rahastot, johdannaiset ja luottoriskinvaihtosopimukset, raikuva kaatua asuminen teollisuus ajoi YHDYSVALTAIN rahoitusalan polvilleen yhtä hyvin. Maailmanlaajuisella ulottuvuudellaan Yhdysvaltain pankkisektori lähes painoi suurimman osan maailman rahoitusjärjestelmistä lähes romahduksen partaalle. Tämän estämiseksi Yhdysvaltain hallitus joutui toteuttamaan valtavia pelastusohjelmia rahoituslaitoksille, jotka aiemmin laskutettiin ” liian isoiksi epäonnistumaan.”
vuoden 2008 finanssikriisi on yhtäläisyyksiä vuoden 1929 pörssiromahdus., Molempiin liittyi holtitonta keinottelua, löysää luottoa ja liikaa velkaa varallisuusmarkkinoilla eli asuntomarkkinoilla vuonna 2008 ja osakemarkkinoilla vuonna 1929.,
div>
div>