finanskrisen var primært forårsaget af deregulering i finanssektoren. Det gjorde det muligt for banker at engagere sig i hedgefondshandel med derivater. Banker krævede derefter flere realkreditlån til støtte for det rentable salg af disse derivater. De skabte kun rentelån, der blev overkommelige for subprime låntagere.
i 2004 hævede Federal Reserve fed-fondene, ligesom renten på disse nye realkreditlån blev nulstillet., Boligpriserne begyndte at falde i 2007, da udbuddet oversteg efterspørgslen. Det fangede husejere, der ikke havde råd til betalingerne, men ikke kunne sælge deres hus. Når værdierne af derivaterne smuldrede, stoppede bankerne udlån til hinanden. Det skabte den finansielle krise, der førte til den store Recession.
Deregulering
I 1999, Gramm-Leach-Bliley Act, også kendt som den Finansielle Tjenesteydelser Modernization Act, som blev ophævet den Glass-Steagall-Loven fra 1933. Ophævelsen tillod banker at bruge indlån til at investere i derivater., Bank lobbyister sagde, at de havde brug for denne ændring for at konkurrere med udenlandske virksomheder. De lovede kun at investere i værdipapirer med lav risiko for at beskytte deres kunder.
det følgende år undtagede råvare futures modernisering Act credit default s .aps og andre derivater fra forordninger. Denne føderale lovgivning tilsidesatte de statslige love, der tidligere havde forbudt denne form for gambling. Den har specifikt fritaget handel med energiderivater.
hvem skrev og foreslog for passage af begge regninger?, Te .as Senator Phil Gramm, formand for Senatet Udvalg om Bank -, boliger, og by-anliggender. Han lyttede til lobbyister fra energiselskabet Enron.Senator Gramms kone, der tidligere havde haft stillingen som formand for Commodities Future Trading Commission, var et bestyrelsesmedlem i Enron. Enron var en stor bidragyder til Senator Gramms kampagner. Federal Reserve formand Alan Greenspan og tidligere finansminister Larry Summers lobbede også for lovforslagets passage.
Enron ønskede at engagere sig i derivathandel ved hjælp af sine online futures-børser., Enron hævdede, at udenlandske derivatudvekslinger gav oversøiske virksomheder en urimelig konkurrencefordel.
store banker havde ressourcerne til at blive sofistikerede ved brugen af disse komplicerede derivater. Bankerne med de mest komplicerede finansielle produkter tjente flest penge. Det gjorde det muligt for dem at købe mindre, sikrere banker. I 2008 blev mange af disse store banker for store til at mislykkes.
securitisering
hvordan fungerede securitisering?, For det første solgte hedgefonde og andre værdipapirer med sikkerhed i realkreditlån, sikkerhedsstillede gældsforpligtelser og andre derivater. En pant-backed sikkerhed er et finansielt produkt, hvis pris er baseret på værdien af de realkreditlån, der bruges til sikkerhedsstillelse. Når du får et realkreditlån fra en bank, sælger det det til en hedgefond på det sekundære marked.
hedgefonden bundter derefter dit prioritetslån med en masse andre lignende realkreditlån. De brugte computermodeller til at finde ud af, hvad bundtet er værd baseret på flere faktorer., Disse omfattede de månedlige betalinger, det samlede skyldige beløb, sandsynligheden for, at du vil tilbagebetale, og fremtidige boligpriser. Hedgefonden sælger derefter den pantstøttede sikkerhed til investorer.
da banken solgte dit realkreditlån, kan den lave nye lån med de penge, den modtog. Det kan stadig indsamle dine betalinger, men det sender dem sammen til hedgefonden, der sender det til deres investorer. Selvfølgelig tager alle et snit undervejs, hvilket er en af grundene til, at de var så populære. Det var dybest set risikofrit for banken og hedgefonden.,
investorerne tog al risikoen for misligholdelse, men de bekymrede sig ikke om risikoen, fordi de havde forsikring, kaldet credit default s .aps. Disse blev solgt af solide forsikringsselskaber som American International Group. Takket være denne forsikring slog investorerne derivaterne op. Med tiden ejede alle dem, herunder pensionsfonde, store banker, hedgefonde og endda individuelle investorer. Nogle af de største ejere var Bear Stearns, Citibank og Lehman Brothers.,
et derivat støttet af kombinationen af både fast ejendom og forsikring var meget rentabelt. Efterhånden som efterspørgslen efter disse derivater voksede, gjorde bankernes efterspørgsel efter flere og flere realkreditlån til at bakke værdipapirerne. For at imødekomme denne efterspørgsel tilbød banker og realkreditmæglere boliglån til næsten enhver.
banker tilbød subprime-realkreditlån, fordi de tjente så mange penge på derivaterne snarere end selve lånene.,
væksten i subprime-realkreditlån
i 1989 øgede Finansinstitutionernes Reform, Recovery og Enforcement Act (FIRREA) håndhævelsen af Fællesskabets geninvesteringslov. Denne handling forsøgte at eliminere bank “redlining” af fattige kvarterer. Denne praksis havde bidraget til væksten i ghettoer i 1970 ‘ erne. regulatorer nu offentligt rangeret banker, hvor godt de “greenlined” kvarterer. F. eks. gademimeren Mae og Freddie Mac beroliget banker, at de ville securitizee disse subprime lån. Det var” pull ” – faktoren, der supplerer “push” – faktoren for CRA.,
Fed hævede satser på Subprime-låntagere
banker, der blev hårdt ramt af recessionen i 2001, hilste de nye afledte produkter velkommen. I December 2001 sænkede Federal Reserve formand Alan Greenspan fed-fondene til 1,75%. Fed sænkede det igen i November 2002 til 1, 25%.
det sænkede også renten på realkreditlån med justerbar rente. Betalingerne var billigere, fordi deres renter var baseret på kortsigtede Treasury bill udbytter, som er baseret på fed funds Sats. Men det sænkede bankernes indkomster, som er baseret på lånrenter.,
mange husejere, der ikke havde råd til konventionelle realkreditlån, var glade for at blive godkendt til disse rentelån. Som følge heraf er andelen af subprime-realkreditlån mere end fordoblet, fra 6% til 14%, af alle realkreditlån mellem 2001 og 2007. Oprettelsen af realkreditobligationer og det sekundære marked hjalp med at afslutte recessionen i 2001.
det skabte også en aktivboble i fast ejendom i 2005. Efterspørgslen efter realkreditlån kørte op efterspørgslen efter boliger, som boligbyggere forsøgte at opfylde., Med sådanne billige lån købte mange mennesker boliger som investeringer til at sælge, da priserne fortsatte med at stige.
mange af dem med justerbar rente var ikke klar over, at satserne ville nulstilles om tre til fem år. I 2004 begyndte Fed at hæve satserne. Ved udgangen af året var fed-midlerne 2,25%. Ved udgangen af 2005 var det 4,25%. I juni 2006 var satsen 5,25%. Husejere blev ramt med betalinger, de ikke havde råd til. Disse satser steg meget hurtigere end tidligere fed-fonde.
i 2005 fangede bygherrerne endelig efterspørgslen., Når udbuddet oversteg efterspørgslen, boligpriserne begyndte at falde. Nye boligpriser faldt 22% fra deres højdepunkt på $ 262,600 i marts 2007 til $ 204,200 i oktober 2010. Faldende boligpriser betød pant-indehavere kunne ikke sælge deres hjem for nok til at dække deres udestående lån. Feds renteforhøjelse kunne ikke være kommet på et værre tidspunkt for disse nye husejere. De havde ikke råd til de stigende realkreditbetalinger. Boligmarkedet boble vendte sig til en buste. Det skabte bankkrisen i 2007, som bredte sig til Wallall Street i 2008.,
bundlinjen
deregulering i finanssektoren var den primære årsag til det finansielle nedbrud i 2008. Det tillod spekulationer om derivater bakkes op af billige, hensynsløst udstedte realkreditlån, til rådighed for selv dem med tvivlsom kreditværdighed.
stigende ejendomsværdier og lette realkreditlån tiltrak mange mennesker til at benytte boliglån. Dette skabte boligmarkedet boble. Da Fed hævede renten i 2004, pressede følgeskaderne øgede realkreditbetalinger hjemlåntagernes evner til at betale. Dette brast boblen i 2007.,
da boliglån var tæt bundet til hedgefonde, derivater og credit default s .aps, kørte det rungende nedbrud i boligbranchen også den amerikanske finansielle industri på knæ. Med sin globale rækkevidde skubbede den amerikanske bankindustri næsten de fleste af verdens finansielle systemer til næsten sammenbrud. For at forhindre dette blev den amerikanske regering tvunget til at gennemføre enorme redningsprogrammer for finansielle institutioner, der tidligere blev faktureret som “for store til at mislykkes.”
finanskrisen i 2008 har ligheder med aktiemarkedet i 1929., Begge involverede hensynsløs spekulation, løs kredit og for meget gæld på aktivmarkeder, nemlig boligmarkedet i 2008 og aktiemarkedet i 1929.,