Was ist ein Verkauf & Lease Back-Finanzierung?
Sale & Lease Back ist eine Alternative zur traditionellen Bankfinanzierung (Investitionskredite, Immobilienkredite). Der Unternehmer verkauft einen Vermögenswert des Unternehmens, z. B. eine Maschine oder eine Immobilie, an eine Leasinggesellschaft. Dies kann entweder ein vorhandenes Anlagevermögen oder eine neue Investition sein., Nach dem Verkauf mietet das Unternehmen den Vermögenswert für eine feste Mietdauer zurück und zahlt eine feste reguläre Miete. Der Verkaufserlös erhöht die Liquidität des Unternehmens, die für allgemeine Unternehmenszwecke wie Working Capital, Capex, R&D und Akquisitionen verwendet werden kann.
Warum sollte sale & lease back Finanzierung berücksichtigt werden?,
- Insbesondere bei Immobilien kann ein höheres Kreditvolumen “ LTV “ und längere Laufzeiten erreicht werden als bei klassischen hypothekenbasierten Finanzierungen
- Liquidität wird durch die Realisierung von stillen Reserven (Wertsteigerungen)
- Gebundenes Kapital in nicht operativen Vermögenswerten freigesetzt und das Unternehmen kann sich auf sein Kerngeschäft konzentrieren
Insbesondere bei Immobilienwerten eines Unternehmens finden sich regelmäßig große stille Reserven. Aber auch im Bereich des Anlagevermögens findet man sehr oft Vermögenswerte, die größtmöglich abgeschrieben wurden e.,g. für steuerliche Zwecke und deren tatsächliche Nutzungsdauer und damit auch aktueller Wert wesentlich höher ist. Ein Verkauf und Leasingrückkauf befreit diese stillen Reserven für das Unternehmen und erhöht die finanzielle Freiheit durch die zufließende Liquidität. Bei operativen Immobilien ist auch die Amortisationszeit einer Immobilieninvestition deutlich länger als bei operativen Investitionen, die direkt dem Produktionsprozess dienen. Die daraus resultierende langfristige Kapitalverpflichtung reduziert den finanziellen Spielraum für Investitionen wie Maschinen, IT oder Forschung und Entwicklung.,
Für einen Unternehmer, der die Rendite maximieren möchte Investitionen in Immobilien sind weniger attraktiv als für engagierte Immobilieninvestoren. Bei letzteren liegt der Fokus auf der Aufrechterhaltung der Substanz ihrer Anlage bei gleichzeitig geringem Bewertungsrisiko, dementsprechend ist die erwartete Rendite vergleichsweise gering. Im Gegensatz dazu konzentriert sich der Unternehmer voll und ganz auf das operative Geschäft. Mittels eines sale & lease back von z.B. Firmenimmobilien kann er seine Finanzierungsstrategie entsprechend ausrichten.,
Was sind die Vorteile von Verkauf & Lease Back-Finanzierung?
- Finanzierung des vollen Investitionsbetrags
Bei klassischen Bankkrediten wird in der Regel erwartet, dass die Investition teilweise aus eigenen Mitteln finanziert wird. Banken schätzen den Vermögenswert auf Basis von „Loan-to-Value“ – Berechnungen und finanzieren somit nur zwischen ca. 60-80% der Anschaffungskosten. Bei einem Sale und Leaseback hingegen werden in der Regel 100% der Investitionskosten vom Vermieter getragen.,
- Fortgesetzter Zugriff auf den verkauften Vermögenswert
Auch nach dem Verkauf des Vermögenswerts behält das Unternehmen den vollen Nutzungswert durch gleichzeitige Unterzeichnung eines Mietvertrags bei, d. H. Das Unternehmen hat weiterhin vollen Zugriff auf den verkauften Vermögenswert.
- Flexible Konditionen des Leasingvertrags
Sowohl die Laufzeit des Leasingvertrags als auch die Rückübertragung des Vermögenswerts am Ende der Leasinglaufzeit können individuell vereinbart werden., Bei Immobilien können beispielsweise auch Erweiterungsinvestitionen in die Immobilie sowie Untervermietungen gemeinsam mit dem Vermieter vereinbart werden.
- Passende Laufzeiten
Wenn eine Investition mittels klassischer Bankdarlehen finanziert wird, weichen die Kreditlaufzeit und die Nutzungsdauer des Vermögenswerts in der Regel voneinander ab. Infolgedessen wird das Darlehen regelmäßig lange vor dem tatsächlichen Ende der Nutzungsdauer des Vermögenswerts zurückgezahlt, d. H. Die Rückzahlungszahlungen für das Darlehen übersteigen die Abschreibungen., Bei einem Verkauf und Leaseback hingegen werden die Finanzierungszahlungen (Rückzahlungskomponente) und die kalkulatorischen Kosten (Abschreibungen auf der Grundlage der Nutzungsdauer des Vermögenswerts) ausgeglichen, wenn die Leasingdauer entsprechend gewählt wird.
- Keine finanziellen Bündnisse
Im Gegensatz zu herkömmlichen Bankkrediten enthält ein sale & lease back keine zu beachtenden finanziellen Bündnisse. Der Vermieter erwirbt durch den Kauf des Mietgegenstandes Eigentumsrechte und ist durch den Leasingvertrag Vermieter, aber kein Vermieter.,
Wann ist der Verkauf & lease back-Finanzierung eine option für Ihr Unternehmen?
- Langfristige Finanzierungsalternative für Anlageinvestitionen
- Ergänzung des Finanzierungsmix
- Erschöpfte Schuldenkapazität bei den Banken
- Dringender Liquiditätsbedarf
- Im Vorfeld eines Verkaufs der Gesellschaft
Während klassische Finanziers wie Banken, Sparkassen und andere traditionelle Kreditgeber ihre Bonitätseinschätzung auf die Gesamtfinanzsituation des Unternehmens stützen, konzentrieren sich Leasinggesellschaften auf den Wert des Vermögenswerts., Dies ermöglicht es ihnen, Unternehmen mit Investment-Grade-Ratings sowie Kreditnehmern mit niedrigeren Ratings eine attraktive Finanzierung anzubieten.
Gerade in Zeiten, in denen die Verschuldungsfähigkeit eines Unternehmens keine zusätzlichen Bankkredite zulässt, sind sale & lease back Lösungen oft die einzige Liquiditätsquelle. Da die Leasinggeber über fundierte Kenntnisse des Wertes der geleasten Vermögenswerte verfügen, können sie zeitnah Entscheidungen treffen und somit kurzfristig Liquidität zur Verfügung stellen.,
Wenn der Unternehmer plant, sein Unternehmen zu verkaufen, kann der vorherige Verkauf von Geschäftsimmobilien oder anderen langfristigen Anlageobjekten den Wert des Unternehmens erhöhen. Siehe auch unsere Einblicke zu diesem Thema https://capitalmind.com/unlock-value-of-company-real-estate/
Welche Asset-Positionen eignen sich für einen Verkauf & lease back?
Traditionelle Vermögenswerte für einen Verkauf & Lease Back sind Maschinen und Immobilien., Aber auch andere langlebige Vermögenswerte wie Patente & Lizenzen, IT (Hardware & Software) oder evtl. auch Lagerartikel erweisen sich für Leasinggesellschaften als attraktiv.
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