o Terminal de Valor DCF

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Avaliação, Hadoop, Excel, Aplicativos Móveis, Desenvolvimento Web & muitos mais.o que correu mal com a estratégia de investimento do Sr. Bosch?,é uma coisa boa ele ter se inspirado em Robin, mas antes de investir nas ações ele poderia ter feito alguma pesquisa sobre a empresa na qual ele queria investir seu precioso dinheiro.vejamos, que tipo de pesquisa teria sido benéfica no seu caso.os investidores esperançosos estão sempre curiosos em conhecer o fluxo de caixa futuro da empresa. Mas, como sabemos, a organização negociada publicamente tem uma vida infinita. Por conseguinte, não é possível estimar para sempre os fluxos de caixa. Por conseguinte, para um determinado período de crescimento, podemos estimar os fluxos de caixa., E para fazer o crescimento de fluxo de caixa de longo prazo nós usamos uma abordagem de valor terminal, que é baseada em algumas suposições.o valor Terminal DCF (fluxo de Caixa actualizado) é definido como o valor de um investimento no final de um período específico, incluindo uma taxa de juro especificada. Com o cálculo do valor terminal, as empresas podem prever fluxos de caixa futuros muito mais facilmente.,

ao calcular o valor terminal, é importante que a fórmula se baseie no pressuposto de que o fluxo de caixa do último ano projectado irá estabilizar e continuará a mesma taxa para sempre.existem diferentes formas de descobrir o valor terminal dos fluxos de caixa. Mais popularmente usado é o modelo de crescimento Gordon onde uma empresa é valorizada como perpetuidade.

Gordon Growth Model

this model assumes that the company will continue its historic business and it generates FCF’s at a steady state.,

neste método, o valor Terminal é calculado como:

esta fórmula é puramente baseada no pressuposto de que o fluxo de caixa do último ano projectado será estável e continuará ao mesmo ritmo para sempre.

taxa de crescimento de perpetuidade é a taxa que está entre a taxa histórica de inflação e a taxa histórica de crescimento do PIB. Assim, a taxa de crescimento situa-se entre a taxa histórica de inflação de 2-3% e a taxa histórica de crescimento do PIB de 4-5%. Portanto, se a taxa de crescimento assumiu em excesso de 5%, indica que você está esperando que o crescimento da empresa para superar o crescimento da economia para sempre.,

Exemplo:

Para “XYZ Co.”previmos um fluxo de Caixa Livre de US $ 22 milhões para o ano 5 e a taxa de desconto calculada é de 11%. Se assumirmos que os fluxos de caixa da empresa vão crescer 3% ao ano.

Podemos calcular o valor Terminal como:

XYZ Co. Valor do Terminal = $ 22 milhões X 1.03/ (11% – 3%)

= $ 283,25 M

Let’s see an example of a Live Company (Google Inc.,)

a Seguir são as etapas gerais a serem seguidos na avaliação de:

Passo 1: Fluxo de Caixa Livre Cálculo

Primeiro, precisamos calcular o Fluxo de Caixa Livre para a Empresa. Este é um passo muito crucial para descobrir o valor terminal, com base no fluxo de caixa do quinto ano, vamos calcular o valor Terminal.,

• Lucro Líquido da empresa
• Depreciação e Amortização despesas
• remuneração baseada em Ações
• de Juros após Impostos
• Despesas de Capital
• Intangíveis investimento
• Mudanças no Capital de giro

a Seguir está a fórmula utilizada para o cálculo do Fluxo de Caixa Livre para a Empresa:

Passo 2: Calcular o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) valor Terminal DCF

Agora, na segunda etapa, temos que calcular os custos incorridos no capital de giro.,

, Onde:

Re = custo do capital

Rd = custo da dívida

E = valor de mercado da empresa de capital

D = valor de mercado da empresa de dívida

V = E + D (Capital Total Valor)

E/V = Capital Proporcionalmente ao total do capital

D/V = Dívida Proporção para o total de capital

Tc = taxa de imposto corporativo

a Partir da fórmula acima, podemos ver que precisamos para calcular o custo do capital próprio e do custo da dívida.,

calcularemos o custo do capital próprio usando a fórmula CAPM.

o CAPM= Rf + Beta (Rm – Rf)

em seguida, vamos calcular o WACC como o Custo da dívida é assumido no nosso caso.

Passo 3: estimar o valor Terminal DCF

Agora, tal como referido acima, podemos aplicar a fórmula e calcular o valor terminal.

Aqui temos de ligar o valor FCFF a partir do ano previsto., Por isso é chamado de previsão explícita.

Passo 4: Desconto FCFF

na etapa seguinte, estamos calculando o valor atual de um período de previsão explícita usando a função Excel XNPV.

XNPV(taxa, valores, datas)

Onde

taxa= taxa de desconto a ser aplicada no fluxo de caixa.Valores =uma série de fluxos de caixa

datas= calendário da data de pagamento.

Passo 6: encontrar o valor da empresa.,

nesta etapa, vamos calcular o valor total da empresa pela soma do valor actual do período de previsão explícita e do valor actual do valor Terminal.,

Passo 7: Ajustar o Valor da Empresa, para chegar ao Valor Patrimonial

neste passo, temos que descobrir o valor intrínseco das empresas, que é calculado como:

Passo 8: Encontre o preço justo do Google compartilhar

Agora podemos facilmente encontrar o preço justo do Google de compartilhamento de simplesmente dividindo-se o valor intrínseco total no. de acções.,

assim, aplicando a mesma técnica, podemos descobrir o preço das ações de qualquer organização. Se o preço calculado das acções for superior ao actual preço de mercado, nesse caso, a recomendação consistirá em comprar essa acção e a empresa será considerada subvalorizada. Noutros casos, se o preço justo calculado da acção for inferior ao preço de mercado actual, a recomendação será a de vender essa acção e a empresa será sobreavaliada.,esta é outra forma de determinar o valor terminal dos fluxos de caixa. Parte-se do princípio de que a empresa será avaliada no final do período de projecção, com base em avaliações do mercado público. É calculado usando um multiplicador de algumas medidas de renda ou fluxo de Caixa, tais como EBITDA (ganhos antes da amortização da depreciação de juros), EBIT (ganhos antes de impostos de juros).

múltiplo deve reflectir o potencial de crescimento em curso da empresa., Ela deve ser baseada em adequado vários usado na indústria (EBITDA/EBIT EBITDA/)

E. g. 10x EBITDA

8,5 x EBIT

Existem algumas variações de vários usuários no terminal de múltiplas abordagens:

• P/E em Múltiplos de: P/E múltiplos é calculado como o Preço de Mercado Por compartilhar dividido pelo Lucro Por ação que indica investidores dispostos a pagar para os resultados da empresa.
• ercado para contabilização múltipla: isto compara o preço de mercado das acções com o seu valor contabilístico., Mercado para reservar múltiplos é uma indicação de quanto os acionistas estão pagando pelos ativos líquidos de uma empresa.preço a receita múltipla: indica o valor do preço de ações da empresa a sua receita. É um indicador do valor colocado em cada Dólar das receitas ou vendas da empresa.

Aqui precisamos saber:

• múltiplo é derivado da avaliação de empresas comparáveis.devem ser utilizados múltiplos normalizados.,o múltiplo deve reflectir a avaliação de mercado a longo prazo da empresa e não um múltiplo actual que possa ser distorcido pela indústria ou pelo ciclo económico.,
• E é muito importante fazer uma análise de Sensibilidade a múltiplos

Por Exemplo:

No exemplo acima, o EBITDA previsto para o ano de 2013 é de us $113 Milhões e EBITDA de transações múltiplas é de 7x,

Então,

o Terminal Value= EBITDA (2013)* Vários

=$113*7

=$791 Milhões de euros

Usando Múltiplos de avaliação tem certas vantagens, como a Facilidade de uso como é baseado em valores de mercado e fornece uma útil palco para a estimativa., Mas a desvantagem reside em encontrar valores comparáveis na indústria, uma vez que as empresas podem diferir entre si em maior medida.

Aprenda o valor Terminal em detalhe.

gostaria de sugerir ao Sr. Bosch, que:

DCF é o método mais comumente usado de avaliação. Está virada para o futuro e baseia-se em expectativas fundamentais.

a exactidão da avaliação DCF depende da qualidade dos pressupostos, com os factores FCF, TV e taxa de actualização., As entradas na avaliação são de vários recursos, eles devem ser vistos factualmente.

O valor Terminal representa uma percentagem elevada da avaliação DCF. No futuro pode haver flutuações nos valores em tempo real que podem causar aumento ou diminuição no valor terminal real. Portanto, o risco é o factor que deve ser tratado.

valor Terminal DCF Infographics

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