Terminal Verdi DCF

Introduksjon til Terminal Verdi DCF

Mr. Bosch ble inspirert av Robin ‘ s avkastningen fra aksje-markedet for investering og investert i noen tiltalende aksjer uten å tenke for mye. Ned tiden, noen aksjer gjort det godt, men noen aksjer falt som noe. Mr. Bosch, som var veldig ivrig i starten, tapte hele hans penger., På grunn av denne hendelsen, gjorde han en fast beslutning om at han aldri vil investere penger i aksjemarkedet.

Så hva gikk galt med Mr. Bosch er en investering strategi?,

Det er en god ting at han tok inspirasjon fra Robin, men før du investerer i aksjer han kunne ha gjort noen undersøkelser på selskapet, hvor han ønsket å investere hans dyrebare penger.

La oss se, hva slags forskning ville ha vært til nytte i hans tilfelle.

Håpefulle investorer er alltid nysgjerrig på å vite fremtidig kontantstrøm for selskapet. Men som vi vet noterte organisasjonen har et uendelig levetid. Derfor er det ikke mulig for oss å estimere kontantstrømmer for alltid. Derfor for en særlig vekst i perioden, kan vi estimere kontantstrømmer., Og for å gjøre langsiktige kontantstrøm vekst vi bruker en terminal verdi tilnærming, som er basert på noen forutsetninger.

Terminal Verdi DCF (Neddiskontert Kontantstrøm) Tilnærming

Terminal verdi er definert som verdien av en investering på slutten av en bestemt tidsperiode, inkludert en bestemt rente. Med terminal verdi beregning, selskaper kan forutsi fremtidige kontantstrømmer mye lettere.,

Ved beregning av terminalverdien er det viktig at formelen er basert på antagelsen om at det kontantstrøm av den siste forventede år vil stabilisere seg, og det vil fortsette på samme kurs for alltid.

Det finnes forskjellige måter å finne ut terminal verdi av kontantstrømmer. Mest brukt er Gordon Vekst Modell hvor et selskap er vurdert som for all fremtid.

Gordon Vekst Modell

Denne modellen forutsetter at selskapet vil fortsette sin historiske bedrift, og det genererer FCF er i en stabil tilstand.,

I denne metoden, terminalverdien er beregnet som:

Denne formelen er kun basert på antakelsen om at kontantstrøm av den siste forventede år vil bli jevn og fortsette i samme takt for alltid.

all fremtid veksten er den pris som er mellom de historiske inflasjonen og den historiske BNP-vekst. Dermed veksten er mellom de historiske inflasjonen på 2-3% og den historiske BNP-vekst på 4-5%. Derfor, hvis veksten antas i overkant av 5%, betyr det at du venter selskapets vekst for å oppnå bedre resultater enn denne økonomien er vekst til evig tid.,

Eksempel:

For «XYZ Co.»vi har prognostiserte kontantstrømmer på $22 millioner kroner for 5 år og diskonteringsrenten som beregnes er 11%. Hvis vi antar at selskapets kontantstrømmer vil vokse med 3% per år.

Vi kan beregne terminalverdien som:

XYZ Co. Terminal Verdi = $22Million X 1.03/ (11% – 3%)

= $283.25 M

La oss se et eksempel på en Live-Selskapet (Google Inc.,)

Følgende er de generelle trinnene som skal følges i verdivurdering:

Trinn 1: Gratis Cash Flow Beregning

Først, vi trenger for å beregne Fri Kontantstrøm til Firmaet. Dette er et svært viktig skritt for å finne ut terminal verdi som er basert på det femte året kontantstrømmer vil vi beregne terminalverdien.,

• Netto Inntekt av fast
• Avskrivninger og Amortisering utgifter
• Stock-based compensation
• Renter etter Skatt
• investeringsutgifter
• immaterielle eiendeler investering
• Endringer i arbeidskapital

Følgende formel brukes for å beregne Fri Kontantstrøm til Firmaet:

Trinn 2: beregning av WACC (Weighted Average Cost of Capital) Terminal verdi DCF

Nå i det andre trinnet, må vi beregne kostnadene som påløper på arbeidende kapital.,

Hvor:

Re = kostnad av egenkapital

Rd = kostnad av gjeld

E = markedsverdi av selskapets egenkapital

D = markedsverdi av selskapets gjeld

V = E + D (Total Kapital Verdi)

E/V = Egenkapital Forhold til den totale kapital

D/V = Gjeld i Forhold til totalkapital

Tc = selskapsskatt pris

Fra ovennevnte formel, kan vi se at vi trenger for å beregne kostnaden for egenkapital og kostnad av gjeld.,

Vi vil beregne Kostnaden for egenkapital ved hjelp av CAPM formel.

CAPM= Rf + Beta (Rm – Rf)

Neste vil vi beregne WACC som Kostnad av gjeld er lagt til grunn i vårt tilfelle.

Trinn 3: Beregning av terminalverdien Terminal verdi DCF

Nå som diskutert ovenfor, kan vi bruke formelen og beregne terminalverdien.

Her har vi å knytte FCFF verdi starte fra de forventede år., Derfor er det som kalles en eksplisitt prognose.

Trinn 4: Rabatt FCFF

I det følgende trinn, vi beregner nåverdien av et eksplisitt prognose perioden ved hjelp av Excel-funksjonen XNPV.

XNPV(pris, verdier, datoer)

Hvor

pris= diskonteringsrate som skal anvendes på kontantstrømmer.

verdier= en serie kontantstrømmer

datoer= tidsplan for betaling dato.

Trinn 6: Finn Enterprise Verdi.,

I dette trinnet, vil vi beregne Total Enterprise value ved summering av nåverdien av eksplisitt prognose perioden og nåverdien av terminalverdien.,

Trinn 7: Justere Enterprise Value på å komme frem til Egenkapital Verdi

I dette trinnet, må vi finne ut av den iboende verdien av bedriftene som er beregnet som:

Trinn 8: Finn virkelig pris på Google dele

Nå kan vi enkelt finne de virkelig pris på Googles dele simpelthen ved å dividere egenverdien av total no. av aksjer.,

Derfor, ved å bruke samme teknikk, kan vi finne ut aksjekursen til enhver organisasjon. Dersom beregnet aksjekursen kommer ut til å være mer enn gjeldende markedspris, i så fall, anbefaling vil være å KJØPE som deler og selskapet sies å være undervurdert. I andre tilfeller dersom beregnet virkelig pris på aksjen er mindre enn gjeldende markedspris da anbefaling vil være å SELGE andelen, og selskapet er sagt å være overvurdert.,

La oss se på den andre metoden for å finne ut Terminal Verdier

Terminal Flere Metode

Dette er en annen måte å bestemme terminal verdi av kontantstrømmer. Det forutsetter at selskapet vil bli vurdert på slutten av framskrivingsperioden, basert på offentlig markedsvurderinger. Det er beregnet ved å bruke en multiplikator på noen inntekt eller kontantstrøm tiltak som EBITDA (Driftsresultat Før Renter Avskrivninger Amortisering), EBIT (Driftsresultat Før Rente, Skatt).

Flere bør reflektere den pågående vekstmuligheter., Det bør være basert på den aktuelle flere som brukes i en bestemt næring (EBITDA/EBIT/EBITDA)

E. g. 10x EBITDA

8,5 x EBIT

Det er noen varianter av flere brukere i terminalen flere tilnærminger:

• P/E-Multippel: P/E-multippel beregnes som markedsverdi Per aksje delt på Resultat Per Aksje, noe som indikerer at investorer er villige til å betale for selskapets inntjening.
• Marked å Bestille flere: Dette sammenligner stock market pris til bokført verdi., Markedet å Bestille flere er en indikasjon på hvor mye aksjonærer betaler for netto eiendeler i et selskap.
• Pris til Inntekt for flere: Det viser verdien av selskapets aksjekurs til sine inntekter. Det er en indikator på den verdien som er plassert på hver dollar av selskapets omsetning eller salg.

Her trenger vi å vite:

• Flere er avledet fra verdsettelse av sammenlignbare selskaper.
• for Normalisert multispill bør brukes.,
• Flere skal gjenspeile den langsiktige verdsettelsen av selskapet snarere enn en nåværende flere som kan bli forvrengt av industri eller økonomiske syklusen.,
• Og det er veldig viktig å gjøre sensitivitetsanalyse på multispill

Eksempel:

I eksempelet ovenfor forventet EBITDA for året 2013 er på nok 113 Millioner og EBITDA transaksjonen flere er 7x,

Så,

Terminal Verdi= EBITDA (2013)* Flere

=$113*7

=$791 Millioner kroner

ved Hjelp av Multispill i verdsettelsen har visse fordeler som for eksempel Brukervennlighet som den er basert på markedspriser og det gir en nyttig arena for estimering., Men ulempen ligger i å finne sammenlignbare verdier i bransjen som bedrifter kan avvike fra hverandre i større grad.

Lære terminalverdien i detalj.

Vi ønsker å foreslå for Mr. Bosch, som:

DCF er mest brukte metoden for verdivurdering. Det er fremtidsrettet og baserer seg på grunnleggende forventninger.

nøyaktigheten av DCF verdivurdering er avhengig av kvaliteten på de forutsetninger, med faktorer FCF, TV og diskonteringsrente., Innganger i verdsettelsen er fra utvalg av ressurser, de må ses faktisk.

Terminal Verdi representerer en høy andel av DCF verdivurdering. I fremtiden kan det være svingninger i sanntid verdier som kan føre til økning eller reduksjon i faktiske terminalverdien. Så Risikoen er den faktor som bør tas vare på.

Terminal verdi DCF Infografikk

finn ut saften av denne artikkelen i bare en enkelt liten, sluttverdi DCF infografikk.,

Anbefalte Artikler

1. Egenkapital Verdi
2. Enterprise Value Beregning
3. Unlevered Beta
4. WACC