Den Føderale regjeringen, og tilsynsorganer, er hardt arbeid å beskytte investorer. Her er en hendig précis av de regler og forskrifter som Utstedere følge når du introduserer Private Plasseringer.
Det er en bred kropp av lov og forskrift om offentlige Verdipapirer. Hva er det som overrasker mange er omfanget av den samme for private Verdipapirer.,
La oss se på noen av de viktigste lover og forskrifter som tillater Bedrifter å selge private Verdipapirer.
En viktig element å merke seg før du fortsetter: Alle verdipapirtransaksjoner, selv fritatt transaksjoner som er beskrevet nedenfor, er underlagt antifraud bestemmelsene i federal Securities laws, forbud mot falske eller misvisende uttalelser om Selskapet og Verdipapirer som tilbys. Kriminelle, sivile og administrativ saksbehandling kan være initiert av regjeringen, og private parter kan også bringe handlinger under visse lover om Verdipapirer.
USA, Verdipapirer Lover som Regulerer Private Verdipapirer
Securities Act av 1933
Private transaksjoner som har funnet sted i århundrer. Men etter krakket i 1929, og under den påfølgende Store Depresjoner, Congress iverksatt tiltak for å hindre Selskaper i å gjøre ubekreftede påstander og lovende urealistisk avkastning.
Ut av dette kom det første U.S. Securities law, Securities Act av 1933 («Loven»). Før sin lovfesting, de fleste stater hadde skrevet sine egne lover om Verdipapirer (Blå Himmelen Lover) som fortsatt styrer visse aspekter av Verdipapirer salg., Formålet med Loven var å:
- Krever at Investorer mottar finansiell og annen vesentlig informasjon som gjelder Verdipapirer som tilbys for offentlig salg, og
- Forby svik, fremstilling og andre misligheter i salg av Verdipapirer.
Securities Exchange Act av 1934 («Exchange Act»)
Exchange Act opprettet Securities and Exchange Commission (den «SEC») som har tilsyn, så vel som regulerende myndighet og disiplinær makt over USA, Verdipapirer bransjen, inkludert meglerhus og deres representanter, overføre agenter, og landets Verdipapirer selvregulerende Organisasjoner («SROs»). De inkluderer «New York Stock Exchange,» NASDAQ Stock Market («NASDAQ») og Chicago Board of Trade, samt Financial Industry Regulatory Authority («FINRA»).
for Å oppnå målene i Loven, Selskaper med Verdipapirer til det offentlige ble pålagt å registrere Verdipapirer. Merk: registrering sikrer bare at tilstrekkelig informasjon er gitt til Investorer for å gjøre dem i stand til å bestemme verdien av investeringen., Det betyr ikke at det offentlige gir Sikkerhet for sin kvalitetsstempel.
Unntak for Registrering
Loven også tillatt Verdipapirer for å bli solgt privat, uten SEK registrering, gjennom en dispensasjon etter § 4(2) av Loven, som senere ble endret til Punkt 4(a)(2). Et bredt utvalg av transaksjoner blir inkludert, som for eksempel private equity, Venture Kapital, high-yield-obligasjoner og investment-grade gjeld.,
Forordning D av Securities Act av 1933: Privat Verdipapirer Tilbud
Forordning D («Reg D») ble etablert av SEK på 1980-tallet for å angi mer spesifikt en slags privat og tilbyr Verdipapirer. De fleste selskaper utstedelse av private verdipapirer gjøre det ved å følge en av Reglene i Forordning D. den overordnede hensikten var å hjelpe mindre Bedrifter tilgang til nødvendig kapital uten ekstra kostnader med å registrere deg.
Nesten hvilken type sikkerhet som kan bli tilbudt til investorer gjennom en Forordning D rettede emisjonen inkludert gjeldsbrev eller egenkapital interesser (f.eks., vanlige aksjer, preferanseaksjer eller medlemskap interesse i et Selskap med Begrenset Ansvar).
Regel 506(b) Reg D
Ifølge SEC, Regel 506 er den desidert mest brukte fritak i Forskrift D, regnskap for anslagsvis 90 til 95% av alle Regulering D tilbud og det overveldende flertallet av kapital reist i transaksjoner i henhold til Forordning D.,
Regel 506(b) i Forordning D, som har vært i praksis i mange år, gjør det mulig for Utstedere å utstede en ubegrenset mengde av Verdipapirer så lenge:
- Verdipapirene tilbys ikke i en generell oppfordring eller gjennom reklame, og
- ikke mer enn 35 ikke-Akkrediterte Investorer delta i emisjonen. Den ikke-Akkrediterte Investorer må ha tilstrekkelig kunnskap og erfaring til å vurdere fordelene og risikoene knyttet til investeringen.,
506(c) i Reg-D – Generelle Oppfordringer
Regel 506(c) Tilbud trådte i kraft i September 23, 2013 (som et resultat av Tittel II av JOBS Act of 2012) og gjorde det mulig for Utstedere å rekruttere bredt og generelt annonsere et Offer, forutsatt at:
- Alle innkjøpere i emisjonen er Akkrediterte Investorer;
- Utsteder tar rimelige skritt for å bekrefte kjøpere’ Akkreditert Investor status (i Regelen 506(b) tilbud, self-verification er tilstrekkelig; og
- Visse andre forhold i Reg D er oppfylt.,
formålet med JOBS Act var å oppmuntre small business finansiering, og i sin tur, anspore økonomisk vekst gjennom å skape arbeidsplasser, ved å oppdatere flere av landets Verdipapirer forskrifter.
I tillegg til Title II, JOBS Act inkludert Tittel III, som gjør at ikke-Akkrediterte Investorer til å delta i Private Plasseringer som tilbys via godkjent internett-portaler.
Skjema D Innlevering
Under Forordning D, SEC må motta Tilbud dokumenter fra Utsteder innen 15 dager etter det første kjøpet av en Investor.,
Skjema D må også bli arkivert av Utsteder i hver stat verdipapirer som er solgt i henhold til Forordning D.
Om et offentlig eller et privat Selskap investering, Investorer bør grundig gjennomgang materialet, spør utdannet spørsmål om Utsteder, og forstå Sikkerhet. Nå mer enn noen gang før, den føderale forskrifter gjøre det mulig for flere personer å investere i private equity og private Verdipapirer.,
For mer informasjon om historien av verdipapirer utveksling og utvikling av verdipapirer regler, vennligst se «Perspektiver på Private Investeringer og Crowdfunding.»
Du kan også lese seg opp på bestemte SEK regler med følgende to artikler:»Forskrift D, Regel 506(b) Private Plasseringer» og «Forskrift D, Regel 506(c) Private Plasseringer.”