Johdanto Terminal Arvo DCF
Mr. Bosch sai vaikutteita Robin on palauttaa osakkeen markkina investointi-ja investoineet joitakin houkuttelevia varastot ajattelematta liikaa. Alas aika, jotkut varastot toimivat hyvin, mutta jotkut varastot laskivat kuin mitä tahansa. HRA Bosch, joka oli hyvin innostunut alussa, menetti koko rahansa., Tapauksen vuoksi hän teki jämäkän päätöksen, ettei aio koskaan sijoittaa rahaa osakemarkkinoille.
Katso meidän Demo-Kursseja ja Videoita
Arvostus, Hadoop, Excel, Mobile Apps, Web-Kehitys & monet enemmän.
joten mikä Mr. Boschin sijoitusstrategiassa meni vikaan?,
on hyvä, että hän otti inspiraatiota Robinilta, mutta ennen osakkeisiin sijoittamista hän olisi voinut tehdä jonkin verran tutkimusta yrityksestä, johon hän halusi sijoittaa kallisarvoiset rahansa.
katsotaan, minkälaisesta tutkimuksesta olisi ollut hyötyä hänen kohdallaan.
toiveikkaat sijoittajat ovat aina uteliaita tietämään yhtiön tulevan kassavirran. Mutta kuten tiedämme, pörssiorganisaatiolla on loputon elinikä. Siksi rahavirtoja ei ole mahdollista arvioida loputtomiin. Siksi tietyn kasvukauden osalta voimme arvioida rahavirtoja., Ja pitkän aikavälin kassavirran kasvua varten Käytämme terminaaliarvoa koskevaa lähestymistapaa, joka perustuu joihinkin oletuksiin.
Terminaaliarvo DCF (diskontattu kassavirta)
Terminaaliarvo määritellään sijoituksen arvoksi tietyn ajanjakson lopussa, mukaan lukien tietty korko. Terminaaliarvolaskennan avulla yritykset voivat ennustaa tulevia rahavirtoja paljon helpommin.,
terminaaliarvoa laskettaessa on tärkeää, että kaava perustuu oletukseen, että viimeisen ennustetun vuoden kassavirta tasaantuu ja se jatkuu samaa tahtia ikuisesti.
rahavirtojen terminaaliarvon selvittämiseen on erilaisia tapoja. Eniten kansanomaisesti käytetään Gordonin kasvumallia, jossa yritystä arvostetaan ikuisena.
Gordon Growth Model
tämä malli olettaa, että yhtiö jatkaa historiallista liiketoimintaansa ja tuottaa FCF: n vakaassa tilassa.,
tämä menetelmä Terminal Arvo lasketaan seuraavasti:
Tämä kaava on puhtaasti perustuu oletukseen, että kassavirta viime ennustetaan vuonna tulee olemaan tasaista ja jatkaa samaan tahtiin ikuisesti.
ainutkertainen kasvuvauhti on historiallisen inflaatiovauhdin ja historiallisen BKT: n kasvuvauhdin välinen inflaatiovauhti. Kasvuvauhti on siis 2-3 prosentin historiallisen inflaation ja 4-5 prosentin historiallisen BKT: n kasvuvauhdin välillä. Jos kasvuvauhti on siis yli 5 prosenttia, se kertoo siitä, että odotat yhtiön kasvun kestävän talouden kasvun ikuisesti.,
Esimerkki:
Esimerkiksi ”XYZ Co.”olemme ennustaneet ilmainen kassavirta $22 miljoonaa vuodelle 5 ja diskonttokorko laskettu on 11%. Jos oletamme, että yhtiön kassavirta kasvaa 3 prosenttia vuodessa.
voimme laskea Terminaaliarvon seuraavasti:
XYZ Co. Terminaaliarvo = $22million X 1.03/ (11% – 3%)
= $283,25 m
katsotaan esimerkki elävästä yrityksestä (Google Inc.,) 
Seuraavat yleiset vaiheet, joita on noudatettava arvostus:
Vaihe 1: Vapaan kassavirran Laskelma
Ensinnäkin, meidän täytyy laskea Vapaa kassavirta Firm. Tämä on erittäin tärkeä askel selvittää terminal arvo perustuu viidennen vuoden kassavirta emme laske Terminal Arvo.,
- nettotulos yritys
- Poistot ja Arvonalentumiset kulut
- Varastossa perustuva korvaus
- Korko Verojen jälkeen
- investoinnit
- Aineettomia investointeja
- käyttöpääoman Muutokset
Seuraavassa on kaava, jota käytetään laskettaessa Free Cash Flow to the Firm:
Vaihe 2: Laske WACC (Weighted Average Cost of Capital) Terminal arvo DCF
Nyt toisessa vaiheessa, meidän täytyy laskea kustannukset, jotka ovat aiheutuneet käyttöpääomaa.,
Missä:
Re = oman pääoman kustannus
Rd = vieraan pääoman kustannus
E = markkina-arvo yrityksen oma pääoma.
D = markkina-arvo yrityksen velka
V = E + D (Koko Pääoma-Arvo)
E/V = oman Pääoman Osuutta koko pääomasta.
D/V = Velan Osuus koko pääomasta
Tc = yhtiöverokanta
edellä olevassa kaavassa, voimme nähdä, että meidän täytyy laskea kustannukset oman pääoman ja vieraan pääoman kustannus.,
laskemme oman pääoman kustannukset käyttämällä CAPM-kaavaa.
CAPM= Rf + Beta (Rm – Rf)
Seuraavaksi laskea WACC kuin vieraan pääoman Kustannus on oletettu tässä tapauksessa.
Vaihe 3: arvioi Terminaaliarvo DCF
nyt kuten edellä on mainittu, voimme soveltaa kaavaa ja laskea terminaaliarvon.
tässä on linkitettävä FCFF-arvo ennustetusta vuodesta alkaen., Siksi sitä kutsutaan eksplisiittiseksi ennusteeksi.
Vaihe 4: Alennus FCFF
seuraava askel, olemme laskettaessa Lahjan arvo ennustejakson käyttämällä Excel-toiminto XNPV.
XNPV(korko, arvot, päivämäärät)
Missä
rate= diskonttokorko sovellettava rahavirrat.
arvot= rahavirtojen sarja
päivämäärät= maksupäivän aikataulu.
Vaihe 6: Löytää Yrityksen Arvo.,
tässä vaiheessa lasketaan yrityksen kokonaisarvo summaamalla eksplisiittisen ennustejakson nykyarvo ja Terminaaliarvon nykyarvo.,
Vaihe 7: tasataan yrityksen arvoa oman pääoman arvoon
tässä vaiheessa on selvitettävä yritysten itseisarvo, joka lasketaan seuraavasti:
Vaihe 8: Etsi Googlen osakkeen käypä hinta
nyt voimme helposti löytää Googlen osakkeen käyvän hinnan yksinkertaisesti jakamalla itseisarvon kokonaisnolla. osakkeista.,
Näin ollen soveltamalla samaa tekniikkaa, voimme selvittää osakkeen hinta tahansa organisaatiossa. Jos laskettu osakkeen hinnan tulee olla enemmän kuin nykyinen markkinahinta, siinä tapauksessa, suositus on OSTAA, että osakkeen ja yhtiön on sanottu olevan aliarvostettu. Muissa tapauksissa, jos osakkeen laskettu käypä hinta on pienempi kuin käypä markkinahinta, suosituksena on myydä kyseinen osake ja yhtiön kerrotaan yliarvostetun.,
katsotaanpa toinen tapa löytää ulos Terminaalin Valu
Terminal Useita Menetelmä
Tämä on toinen tapa määrittää, terminaali-arvo rahavirrat. Se olettaa, että yhtiö arvotetaan ennustejakson lopussa julkisten markkina-arvioiden perusteella. Se lasketaan käyttämällä kerrointa joistakin tuotoista tai kassavirran toimenpiteistä, kuten käyttökatteesta (tulos ennen korkojen poistoja), liikevoitosta (tulos ennen korkoja).
Multiple kuvastanee liiketoiminnan jatkuvaa kasvupotentiaalia., Sen olisi perustuttava kyseisellä toimialalla käytettävään asianmukaiseen kerrannaiseen (käyttökate / käyttökate/käyttökate)
E. g. 10x käyttökate
8,5 x käyttökate
>
terminaalikertoimessa on jonkin verran vaihtelua useammasta käyttäjästä:
- P/E Multiple: P / E multiple lasketaan osakekohtaisena Markkinahintana jaettuna osakekohtaisella tuloksella, joka osoittaa sijoittajat halukkaiksi maksamaan yhtiön tuloksesta.
- Market to Book multiple: This compares stock ’ S market price to its book value., Market to Book multiple on osoitus siitä, kuinka paljon osakkeenomistajat maksavat yrityksen nettovarallisuudesta.
- Hinta tulokertymään: se kertoo yhtiön osakekurssin arvon liikevaihtoonsa. Se on indikaattori arvo sijoitettu kunkin dollarin yhtiön tuloista tai myynnistä.
Here we need to know:
- Multiple on johdettu vertailukelpoisten yritysten arvostuksesta.
- normalisoituja kerrannaisia tulee käyttää.,
- Multiple kuvastanee pikemminkin yrityksen pitkän aikavälin markkina-arvonmääritystä kuin nykyistä kerrannaista, jota teollisuus tai suhdannekierto saattaa vääristää.,
- Ja se on erittäin tärkeää tehdä herkkyysanalyysi kerrannaiset
Esimerkiksi:
edellä olevassa esimerkissä KÄYTTÖKATE odotettavissa vuodelle 2013 on $113 Miljoonaa euroa ja KÄYTTÖKATE useita liiketoimi on 7x,
Sitten,
Terminal Arvo= KÄYTTÖKATE (2013)* Useita
=$113*7
=$791 Miljoonaa
Käyttämällä Kerrannaiset arvostus on tiettyjä etuja, kuten Helppokäyttöisyys, koska se perustuu markkina-arvo, ja se tarjoaa hyödyllisiä vaiheessa arvio., Haittapuolena on kuitenkin vertailukelpoisten arvojen löytäminen alalla, sillä yritykset saattavat poiketa toisistaan enemmän.
Opettele Terminaaliarvo yksityiskohtaisesti.
haluaisimme ehdottaa Mr. Bosch, että:
DCF on yleisimmin käytetty menetelmä arvostus. Se on tulevaisuuteen katsova ja nojaa perusodotuksiin.
DCF: n arvostuksen tarkkuus riippuu oletusten laadusta tekijöillä FCF, TV ja diskonttokorko., Arvonmäärityksen syöttötiedot ovat peräisin erilaisista resursseista, niitä on tarkasteltava asiasisällön mukaan.
Terminaaliarvo vastaa suurta prosenttiosuutta DCF: n arvostuksesta. Tulevaisuudessa reaaliajan arvoissa voi olla vaihteluita, jotka voivat aiheuttaa todellisen terminaaliarvon nousua tai laskua. Riski on siis se tekijä, josta pitää huolehtia.
Terminaaliarvo DCF-infografiikka
Opi tämän artikkelin mehu vain yhden minuutin, päätearvon DCF-infografiikka.,
Suositusartikkelit
- oman pääoman arvo
- yritysarvon laskeminen
- Levittämätön beeta
- WACC