guvernul Federal ,și agențiile sale de reglementare, sunt greu la locul de muncă protejarea investitorilor. Iată un précis util al regulilor și reglementărilor pe care emitenții le respectă atunci când introduc plasamente Private.există un corp larg de legi și reglementări care reglementează valorile mobiliare publice. Ceea ce surprinde mulți este amploarea aceluiași lucru pentru titlurile private.,să trecem în revistă câteva dintre principalele legi și reglementări care permit companiilor să vândă valori mobiliare private. un element important de reținut înainte de a continua: toate tranzacțiile cu valori mobiliare, chiar și tranzacțiile scutite descrise mai jos, sunt supuse prevederilor antifraudă ale legilor federale privind Valorile Mobiliare, interzicând declarații false sau înșelătoare cu privire la companie și la valorile mobiliare oferite. Procedurile penale, civile și administrative pot fi inițiate de guvern, iar părțile private pot, de asemenea, să introducă acțiuni în conformitate cu anumite legi privind Valorile Mobiliare.
U. S., Legile privind valorile mobiliare care reglementează valorile mobiliare private
Actul privind Valorile Mobiliare din 1933
tranzacțiile Private au avut loc de secole. Cu toate acestea, în urma prăbușirii pieței bursiere din 1929 și în timpul Marii Depresiuni ulterioare, Congresul a inițiat măsuri pentru a împiedica companiile să facă pretenții nefondate și să promită profituri nerealiste ale investițiilor.din aceasta a ieșit prima lege a Valorilor Mobiliare din SUA, Legea Valorilor Mobiliare din 1933 („the Act”). Înainte de adoptarea sa, majoritatea statelor și-au scris propriile legi privind Valorile Mobiliare (legile cerului albastru) care încă guvernează anumite aspecte ale vânzărilor de Valori Mobiliare., Obiectivele legii au fost:
- Necesită ca Investitorii să primească financiare și alte informații semnificative privind valorile Mobiliare oferite spre vânzare publică; și
- Interzice înșelăciune, de calomnii și alte fraudă în vânzarea de Titluri de valoare.
actul de schimb de Valori din 1934 („actul de schimb”)
actul de schimb a creat Comisia de Valori Mobiliare și de schimb („SEC”) care are supraveghere, precum și autoritate de reglementare și putere disciplinară, asupra SUA., Industria valorilor mobiliare, inclusiv firmele de brokeraj și reprezentanții acestora, agenții de transfer și organizațiile naționale de autoreglementare a Valorilor Mobiliare („sro”). Acestea includ” Bursa de Valori din New York”, piața bursieră NASDAQ („NASDAQ”) și Consiliul de Comerț din Chicago, precum și Autoritatea de reglementare a Industriei Financiare („FINRA”).pentru a îndeplini obiectivele Legii, companiile care oferă valori mobiliare publicului au fost obligate să înregistreze valorile mobiliare. Notă: înregistrarea asigură pur și simplu că informațiile adecvate sunt furnizate investitorilor pentru a le permite să determine meritele investiției., Nu înseamnă că agenția guvernamentală acordă securității sigiliul de aprobare.Legea a permis, de asemenea, ca valorile mobiliare să fie vândute în mod privat, fără înregistrare SEC, printr-o scutire în conformitate cu Secțiunea 4(2) din lege, care a fost modificată ulterior la Secțiunea 4(a)(2). Sunt incluse o mare varietate de tranzacții, cum ar fi capitalul privat, capitalul de risc, obligațiunile cu randament ridicat și datoria de investiții.,Regulamentul D din Legea Valorilor Mobiliare din 1933: ofertele private de valori mobiliare Regulamentul D („Reg D”) a fost stabilit de SEC în anii 1980 pentru a defini mai exact un mod de a oferi valori mobiliare private. Majoritatea companiilor care emit valori mobiliare private fac acest lucru urmând una dintre regulile din Regulamentul D. intenția sa generală a fost de a ajuta companiile mai mici să acceseze capitalul necesar fără cheltuieli suplimentare de înregistrare. practic, orice tip de garanție poate fi oferită investitorilor printr-un regulament D de plasare privată, inclusiv bilete la ordin sau participații la capitaluri proprii (de exemplu,, stoc comun, stoc preferat sau interes de membru într-o societate cu Răspundere Limitată).conform SEC, regula 506 este de departe cea mai utilizată scutire din Regulamentul D, reprezentând aproximativ 90-95% din totalul ofertelor din Regulamentul D și majoritatea covârșitoare a capitalului obținut în tranzacțiile efectuate în temeiul Regulamentului D.,regula 506(b) din Regulamentul D, care este în vigoare de mai mulți ani, permite emitenților să emită o cantitate nelimitată de Valori Mobiliare, atât timp cât:
- valorile mobiliare nu sunt oferite într-o solicitare generală sau prin publicitate și
- nu mai mult de 35 de investitori neacreditați participă la ofertă. Investitorii neacreditați trebuie să aibă cunoștințe și experiență suficiente pentru a evalua meritele și riscurile investiției.,
506(c) din Reg D – solicitări generale
regula 506(c) ofertele au intrat în vigoare în Septembrie 23, 2013 (ca urmare a titlului II din Legea JOBS din 2012) și au permis emitenților să solicite în general și, în general, să facă publicitate unei oferte, cu condiția ca:
- toți cumpărătorii din ofertă sunt investitori acreditați;
- (în articolul 506(b) ofertele, auto-verificarea este suficientă; și
- anumite alte condiții din Reg D sunt îndeplinite.,scopul legii locurilor de muncă a fost de a încuraja finanțarea întreprinderilor mici și, la rândul său, de a stimula creșterea economică prin crearea de locuri de muncă, prin modificarea mai multor reglementări ale țării privind Valorile Mobiliare.în plus față de titlul II, Legea JOBS a inclus Titlul III, care permite investitorilor neacreditați să participe la plasamente Private oferite prin portaluri de internet aprobate.în conformitate cu Regulamentul D, SEC trebuie să primească documentele de ofertă de la emitent în termen de 15 zile de la prima achiziție de către un investitor.,formularul D trebuie, de asemenea, să fie depus de emitent în fiecare stat valorile mobiliare sunt vândute în conformitate cu regulamentul D.
dacă o investiție publică sau o companie privată, investitorii ar trebui să revizuiască temeinic materialele furnizate, să pună întrebări educate despre emitent și să înțeleagă securitatea. Acum, mai mult decât oricând, statutele federale permit mai multor persoane să investească în capital privat și titluri de creanță privată., pentru informații suplimentare despre istoricul burselor de valori mobiliare și evoluția reglementării valorilor mobiliare, vă rugăm să consultați ” perspective asupra investițiilor Private și Crowdfunding.”
De asemenea, puteți citi regulile SEC specifice cu următoarele două articole:” Regulamentul D, articolul 506(B) plasamente Private „și” Regulamentul D, articolul 506(c) plasamente Private.”