rata cuponului unei obligațiuni este egală cu randamentul până la scadență dacă prețul său de achiziție este egal cu valoarea nominală. Valoarea nominală a unei obligațiuni este valoarea nominală sau valoarea declarată a obligațiunii la momentul emiterii, determinată de entitatea emitentă. Cele mai multe obligațiuni au valori par de $100 sau $1,000.
valoarea nominală a unei obligațiuni nu dictează prețul său de piață, cu toate acestea., În schimb, prețul de piață sau de vânzare al unei obligațiuni este influențat de o serie de factori în plus față de valoarea nominală. Acești factori includ rata cuponului obligațiunii, data scadenței, ratele dobânzilor predominante și disponibilitatea obligațiunilor mai profitabile.
Definirea ratei cuponului, data scadenței și valoarea de piață a obligațiunilor
rata cuponului unei obligațiuni este rata dobânzii sau suma de bani pe care o plătește deținătorului de obligațiuni în fiecare an, exprimată ca procent din valoarea nominală. O obligațiune cu o valoare nominală de $1,000 și o rată a cuponului de 5% plătește $50 în dobândă în fiecare an până la scadență.,să presupunem că achiziționați o legătură IBM Corp. cu o valoare nominală de 1.000 USD și este emisă cu plăți semestriale de 10 USD. Pentru a calcula rata cuponului obligațiunii, împărțiți plățile anuale totale ale dobânzii la valoarea nominală. În acest caz, plata anuală totală a dobânzii este egală cu $10 x 2 = $20. Rata anuală a cuponului pentru Bond IBM este, prin urmare, egală cu $20 ÷ $1000 = 2%.cupoanele sunt fixe; indiferent de prețul pentru care se tranzacționează obligațiunile, plățile dobânzilor sunt întotdeauna egale cu 20 USD pe an., Așadar, dacă ratele dobânzilor au crescut, reducând prețul obligațiunii IBM la 980 USD, cuponul de 2% al obligațiunii va rămâne neschimbat.data scadenței unei obligațiuni este pur și simplu data la care deținătorul obligațiunii primește rambursarea pentru investiția sa. La scadență, entitatea emitentă trebuie să plătească deținătorului obligațiunii valoarea nominală a obligațiunii, indiferent de valoarea sa curentă de piață. Acest lucru înseamnă că, dacă un investitor cumpără un cinci-an $1,000 $pentru 800, ei colectează 1.000 de dolari la sfârșitul de cinci ani în plus față de orice plăți de cupoane au primit în acest timp.,valoarea de piață a obligațiunilor are o corelație negativă cu ratele dobânzilor predominante. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, prețul obligațiunilor preexistente scade. Pe măsură ce ratele scad, obligațiunile curente cu rate mai mari devin mai valoroase. de exemplu, dacă o companie emite o obligațiune de 1.000 USD cu o rată a dobânzii de 4%, dar guvernul ridică ulterior rata minimă a dobânzii la 5%, atunci orice obligațiuni noi emise au plăți de cupon mai mari decât obligațiunea inițială de 4% a companiei., Pentru a atrage investitorii să cumpere obligațiunea, în ciuda plăților cuponului mai mic, compania trebuie să vândă obligațiunea la mai puțin decât valoarea nominală, care se numește reducere. Dacă ratele dobânzilor ar scădea la 3%, obligațiunea preexistentă de 4% Se vinde mai mult decât valoarea nominală, care se numește primă.deoarece prețul de piață al obligațiunilor este atât de schimbător, este posibil să se obțină un profit în plus față de cel generat de plățile cuponului prin achiziționarea de obligațiuni la o reducere., Randamentul până la scadență al unei obligațiuni este rata de rentabilitate generată de o obligațiune după contabilizarea prețului său de piață, exprimată ca procent din valoarea nominală. Considerată o estimare mai exactă a rentabilității unei obligațiuni decât alte calcule ale randamentului, randamentul până la scadență al unei obligațiuni încorporează câștigul sau pierderea create de diferența dintre prețul de achiziție al obligațiunii și valoarea nominală a acesteia.
comparând ratele cuponului de obligațiuni și randamentele
rata cuponului este adesea diferită de randamentul., Randamentul unei obligațiuni este considerat mai precis ca rata efectivă de rentabilitate bazată pe valoarea reală de piață a obligațiunii. La valoarea nominală, rata cuponului și randamentul sunt egale între ele. Dacă vindeți Bond-ul IBM Corp. la o primă de $100, randamentul obligațiunii este acum egal cu $20 / $1,100 = 1,82%. Presupunând că ratele dobânzilor au crescut și prețul obligațiunii dvs. a scăzut la $980, randamentul dvs. din vânzarea obligațiunii la o reducere va fi de $20 / $980 = 2.04% astfel, randamentul și prețul sunt invers legate.,deoarece plățile cuponului nu sunt singura sursă de profit de obligațiuni, calculul randamentului până la scadență încorporează câștigurile sau pierderile potențiale generate de variațiile prețului pieței. Dacă un investitor achiziționează o obligațiune pentru valoarea nominală, randamentul până la scadență este egal cu rata cuponului. Dacă investitorul achiziționează obligațiunea la o reducere, randamentul până la scadență este întotdeauna mai mare decât rata cuponului. În schimb, o obligațiune achiziționată la o primă are întotdeauna un randament la scadență mai mic decât rata cuponului.,
randamentul până la scadență aproximează randamentul mediu al obligațiunii pe durata rămasă. O singură rată de actualizare se aplică tuturor plăților viitoare de dobânzi pentru a crea o valoare actuală aproximativ echivalentă cu prețul obligațiunii. Întregul calcul ia în considerare rata cuponului; prețul curent al obligațiunii; diferența dintre preț și valoarea nominală; și timpul până la scadență. Împreună cu rata spot, randamentul până la scadență este una dintre cele mai importante cifre în evaluarea obligațiunilor.,
când randamentul unei obligațiuni la scadență este egal cu rata cuponului
dacă o obligațiune este achiziționată la valoarea nominală, randamentul său la scadență este astfel egal cu rata cuponului, deoarece investiția inițială este compensată în întregime prin rambursarea obligațiunii la scadență, lăsând doar plățile cu cupon fix ca profit. Dacă o obligațiune este achiziționată la o reducere, atunci randamentul până la scadență este întotdeauna mai mare decât rata cuponului. Dacă este achiziționat la o primă, randamentul până la maturitate este întotdeauna mai mic.,div>