kurs kuponu obligacji jest równy zyskowi do terminu zapadalności, jeśli jego cena zakupu jest równa jego wartości nominalnej. Wartość nominalna obligacji to jej wartość nominalna lub określona wartość obligacji w momencie emisji, określona przez podmiot emitujący. Większość obligacji ma wartości par $100 lub $1,000.
wartość nominalna obligacji nie dyktuje jednak jej ceny rynkowej., Zamiast tego, na cenę rynkową lub cenę sprzedaży obligacji wpływa wiele czynników oprócz jej wartości nominalnej. Czynniki te obejmują kurs kuponu obligacji, termin zapadalności, dominujące stopy procentowe i dostępność bardziej lukratywnych obligacji.
określenie stopy kuponu, terminu zapadalności i wartości rynkowej obligacji
stopa kuponu obligacji to jej stopa procentowa lub kwota środków pieniężnych, które wypłaca obligatariuszowi każdego roku, wyrażona jako procent jej wartości nominalnej. Obligacja o wartości nominalnej 1000 USD I kursie kuponu 5% wypłaca odsetki w wysokości 50 USD każdego roku do terminu zapadalności.,
Aby obliczyć kurs kuponu obligacji, podziel całkowitą roczną wypłatę odsetek przez wartość nominalną. W tym przypadku całkowita roczna wypłata odsetek wynosi $10 x 2 = $20. Roczna stopa kuponu dla obligacji IBM wynosi zatem 20 ÷ 1000 USD = 2%.
kupony są stałe; bez względu na cenę obligacji, odsetki zawsze wynoszą 20 USD rocznie., Więc jeśli stopy procentowe poszły w górę, obniżając cenę obligacji IBM do 980 dolarów, 2% kupon na obligację pozostanie bez zmian.
termin zapadalności obligacji to po prostu data, w której Obligatariusz otrzymuje spłatę za swoją inwestycję. W terminie zapadalności podmiot emitujący musi zapłacić obligatariuszowi wartość nominalną obligacji, niezależnie od jej aktualnej wartości rynkowej. Oznacza to, że jeśli inwestor kupi pięcioletnią obligację o wartości 1000 USD za 800 USD, zbierze 1000 usd na koniec pięciu lat oprócz wszelkich płatności kuponowych, które otrzymał w tym czasie.,
wartość rynkowa obligacji ma ujemną korelację z dominującymi stopami procentowymi. W miarę wzrostu stóp procentowych Cena istniejących wcześniej obligacji spada. Wraz ze spadkiem stóp, obecne obligacje o wyższych stopach stają się bardziej wartościowe.
na przykład, jeśli firma wyemituje obligację o wartości 1000 USD ze stopą procentową 4%, ale następnie rząd podniesie minimalną stopę procentową do 5%, to wszelkie nowe wyemitowane obligacje mają wyższe płatności kuponowe niż początkowe obligacje o wartości 4%., Aby zachęcić inwestorów do zakupu obligacji pomimo niższych płatności kuponowych, firma musi sprzedać obligację po cenie niższej niż jej wartość nominalna, co nazywa się dyskontem. Jeśli stopy procentowe spadną do 3%, istniejąca wcześniej 4% Obligacja sprzedaje się za więcej niż jej wartość nominalna, która jest nazywana premią.
ponieważ cena rynkowa obligacji jest tak zmienna, możliwe jest osiągnięcie zysku oprócz zysku generowanego przez płatności kuponowe poprzez zakup obligacji z dyskontem., Zysk do terminu zapadalności obligacji to stopa zwrotu wygenerowana przez obligację po uwzględnieniu jej ceny rynkowej, wyrażona jako procent jej wartości nominalnej. Biorąc pod uwagę dokładniejsze oszacowanie rentowności obligacji niż inne obliczenia rentowności, rentowność do terminu zapadalności obligacji uwzględnia zysk lub stratę wynikającą z różnicy między ceną zakupu obligacji a jej wartością nominalną.
porównanie kursów kuponu obligacji i rentowności
kurs kuponu często różni się od rentowności., Rentowność obligacji jest dokładniej postrzegana jako efektywna stopa zwrotu oparta na rzeczywistej wartości rynkowej obligacji. Według wartości nominalnej kurs kuponu i zysk są sobie równe. Jeśli sprzedasz obligację IBM Corp. za premię w wysokości 100 USD, zysk z obligacji wynosi teraz 20 USD / 1100 USD = 1,82%. Zakładając, że stopy procentowe wzrosną, a cena obligacji spadnie do 980 USD, zysk ze sprzedaży obligacji ze zniżką wyniesie 20 USD / 980 USD = 2,04%, zatem rentowność i cena są odwrotnie powiązane.,
ponieważ płatności kuponowe nie są jedynym źródłem zysków z obligacji, obliczanie rentowności do terminu zapadalności uwzględnia potencjalne zyski lub straty wynikające ze zmian ceny rynkowej. Jeśli inwestor kupuje obligację za jej wartość nominalną, zysk do terminu zapadalności jest równy kursowi kuponu. Jeśli inwestor kupuje obligację z dyskontem, jej rentowność do terminu zapadalności jest zawsze wyższa niż jego kurs kuponu. Z drugiej strony, Obligacja zakupiona z premią zawsze ma rentowność do terminu zapadalności, która jest niższa niż jej kurs kuponu.,
rentowność do terminu zapadalności Do wszystkich przyszłych wypłat odsetek stosuje się jedną stopę dyskontową, aby uzyskać wartość bieżącą w przybliżeniu równą cenie obligacji. Wszystkie obliczenia uwzględniają kurs kuponu, aktualną cenę obligacji, różnicę między ceną a wartością nominalną oraz czas do terminu zapadalności. Obok kursu kasowego, rentowność do terminu zapadalności jest jedną z najważniejszych wartości w wycenie obligacji.,
gdy rentowność obligacji do terminu zapadalności jest równa jej kursie kuponu
Jeśli obligacja jest zakupiona po kursie par, jej rentowność do terminu zapadalności jest zatem równa jej kursie kuponu, ponieważ początkowa inwestycja jest w całości kompensowana przez spłatę obligacji w terminie zapadalności, pozostawiając jedynie Stałe płatności kuponowe jako zysk. Jeśli obligacja jest kupowana z dyskontem, zysk do terminu zapadalności jest zawsze wyższy niż kurs kuponu. Jeśli jest kupiony z premią, zysk do terminu zapadalności jest zawsze niższy.,
/ div >