Il tasso cedolare di un’obbligazione è uguale al rendimento a scadenza se il suo prezzo di acquisto è uguale al suo valore nominale. Il valore nominale di un’obbligazione è il suo valore nominale o il valore dichiarato dell’obbligazione al momento dell’emissione, determinato dall’entità emittente. La maggior parte delle obbligazioni hanno valori par di $100 o $1.000.
Il valore nominale di un’obbligazione non determina tuttavia il suo prezzo di mercato., Invece, il mercato o il prezzo di vendita di un’obbligazione è influenzato da una serie di fattori oltre alla sua parità. Questi fattori includono il tasso cedolare dell’obbligazione, la data di scadenza, i tassi di interesse prevalenti e la disponibilità di obbligazioni più redditizie.
Definizione del tasso cedolare, della data di scadenza e del valore di mercato delle obbligazioni
Il tasso cedolare di un’obbligazione è il suo tasso di interesse, o la quantità di denaro che paga all’obbligazionista ogni anno, espressa in percentuale del suo valore nominale. Un legame con un valore nominale di par 1.000 e tasso cedolare del 5% paga interest 50 di interesse ogni anno fino alla scadenza.,
Supponiamo di acquistare un’obbligazione IBM Corp. con un valore nominale di IBM 1.000 e viene emessa con pagamenti semestrali di $10. Per calcolare il tasso cedolare dell’obbligazione, dividere i pagamenti di interessi annuali totali per il valore nominale. In questo caso, il pagamento totale degli interessi annuali è pari a $10 x 2 = $20. Il tasso cedolare annuo per l’obbligazione IBM è quindi pari a $20 ÷ $1000 = 2%.
Le cedole sono fisse; non importa quale prezzo il legame commercia per, i pagamenti di interessi sempre pari a $20 all’anno., Quindi, se i tassi di interesse sono saliti, abbassando il prezzo del legame di IBM a $980, la cedola del 2% sul legame rimarrà invariata.
La data di scadenza di un’obbligazione è semplicemente la data in cui l’obbligazionista riceve il rimborso per il suo investimento. Alla scadenza, l’entità emittente deve pagare all’obbligazionista il valore nominale dell’obbligazione, indipendentemente dal suo valore corrente di mercato. Ciò significa che se un investitore acquista un quinquennale bond 1.000 bond per 8 800, raccolgono $1.000 alla fine di cinque anni, oltre a eventuali pagamenti cedola hanno ricevuto durante quel periodo.,
Il valore di mercato delle obbligazioni ha una correlazione negativa con i tassi di interesse prevalenti. Mentre i tassi di interesse salgono, il prezzo delle obbligazioni preesistenti scende. Con il declino dei tassi, le obbligazioni correnti con tassi più elevati diventano più preziose.
Ad esempio, se una società emette un’obbligazione di $1.000 con un tasso di interesse del 4%, ma il governo aumenta successivamente il tasso di interesse minimo al 5%, allora eventuali nuove obbligazioni emesse hanno pagamenti di cedole più elevati rispetto all’iniziale legame del 4% della società., Per invogliare gli investitori ad acquistare il legame nonostante i suoi pagamenti cedola inferiore, la società deve vendere il legame a meno del suo valore nominale, che è chiamato uno sconto. Se i tassi di interesse dovessero scendere al 3%, il preesistente legame del 4% vende per più del suo valore nominale, che è chiamato un premio.
Poiché il prezzo di mercato delle obbligazioni è così variabile, è possibile realizzare un profitto in aggiunta a quello generato dai pagamenti delle cedole acquistando obbligazioni a sconto., Il rendimento a scadenza di un’obbligazione è il tasso di rendimento generato da un’obbligazione dopo aver contabilizzato il suo prezzo di mercato, espresso in percentuale del suo valore nominale. Considerato una stima più accurata della redditività di un’obbligazione rispetto ad altri calcoli di rendimento, il rendimento a scadenza di un’obbligazione incorpora il guadagno o la perdita creata dalla differenza tra il prezzo di acquisto dell’obbligazione e il suo valore nominale.
Confrontando i tassi cedolari delle obbligazioni e i rendimenti
Il tasso cedolare è spesso diverso dal rendimento., Il rendimento di un’obbligazione è più accuratamente pensato come il tasso effettivo di rendimento basato sul valore effettivo di mercato dell’obbligazione. Al valore nominale, il tasso cedolare e il rendimento si equivalgono. Se vendi il tuo bond IBM Corp. a un premio di $100, il rendimento del bond è ora pari a $20 / $1,100 = 1,82%. Supponendo che i tassi di interesse sono aumentati e il prezzo del vostro legame è sceso a $980, il rendimento dalla vendita del legame con uno sconto sarà $20 / $980 = 2.04% Così, rendimento e prezzo sono inversamente correlati.,
Poiché i pagamenti delle cedole non sono l’unica fonte di profitti obbligazionari, il calcolo del rendimento a scadenza incorpora i potenziali guadagni o perdite generati dalle variazioni del prezzo di mercato. Se un investitore acquista un’obbligazione per il suo valore nominale, il rendimento a scadenza è uguale al tasso cedolare. Se l’investitore acquista l’obbligazione con uno sconto, il suo rendimento a scadenza è sempre superiore al suo tasso cedolare. Al contrario, un’obbligazione acquistata a premio ha sempre un rendimento a scadenza inferiore al suo tasso cedolare.,
Il rendimento a scadenza si avvicina al rendimento medio dell’obbligazione sulla durata residua. Un unico tasso di sconto viene applicato a tutti i futuri pagamenti di interessi per creare un valore attuale approssimativamente equivalente al prezzo dell’obbligazione. L’intero calcolo tiene conto del tasso cedolare; del prezzo corrente dell’obbligazione; della differenza tra prezzo e valore nominale; e del tempo fino alla scadenza. Insieme al tasso a pronti, il rendimento a scadenza è una delle cifre più importanti nella valutazione delle obbligazioni.,
Quando il rendimento a scadenza di un’obbligazione è uguale al suo tasso cedolare
Se un’obbligazione è acquistata alla pari, il suo rendimento a scadenza è quindi uguale al suo tasso cedolare, poiché l’investimento iniziale è interamente compensato dal rimborso dell’obbligazione a scadenza, lasciando solo i pagamenti a cedola fissa come profitto. Se un’obbligazione viene acquistata con uno sconto, il rendimento alla scadenza è sempre superiore al tasso cedolare. Se viene acquistato a un premio, il rendimento alla scadenza è sempre inferiore.,