a kötvény kamatszelvénykamatlábja megegyezik a lejáratig elért hozammal, ha a vételár egyenlő a névértékével. A kötvény par értéke a névértéke, vagy a kötvény megadott értéke a kibocsátás időpontjában, a kibocsátó egység által meghatározottak szerint. A legtöbb kötvények par értéke $100 vagy $1,000.
a kötvény par értéke azonban nem határozza meg piaci árát., Ehelyett a kötvény piaci vagy eladási árát számos tényező befolyásolja a par mellett. Ezek a tényezők közé tartozik a kötvény kamatszelvénye, a lejárat dátuma, az irányadó kamatok és a jövedelmezőbb kötvények elérhetősége.
A Kötvények Kamatszelvényének, futamidejének és piaci értékének meghatározása
a kötvény kamatszelvénye a kamatláb, vagy az a pénzösszeg, amelyet a kötvénytulajdonosnak fizet minden évben, annak névértékének százalékában kifejezve. A kötvény egy $1,000 par érték, kupon mértéke 5% fizet $ 50 kamat minden évben, amíg lejárat.,
tegyük fel, hogy egy 1000 dolláros névértékű IBM Corp. kötvényt vásárol, amelyet féléves 10 dolláros fizetéssel bocsátanak ki. A kötvény kamatszelvényének kiszámításához ossza meg a teljes éves kamatfizetést a névértékkel. Ebben az esetben a teljes éves kamatfizetés $10 x 2 = $20. Az IBM bond éves kuponkulcsa tehát 20 ÷ $1000 = 2%.
a kuponok rögzített; nem számít, milyen áron a kötvény kereskedik, a kamatfizetések mindig egyenlő $ 20 évente., Tehát ha a kamatlábak emelkednek, az IBM kötvényének ára 980 dollárra csökken, a kötvény 2% – os kuponja változatlan marad.
a kötvény futamideje egyszerűen az a nap, amelyen a kötvénytulajdonos visszafizetést kap befektetéséért. Lejáratkor a kibocsátó gazdálkodó egységnek meg kell fizetnie a kötvénytulajdonosnak a kötvény par értékét, függetlenül annak aktuális piaci értékétől. Ez azt jelenti, hogy ha egy befektető vásárol egy ötéves $1,000 kötvény $800, gyűjtenek $1,000 végén öt év mellett kupon kifizetések kaptak ez idő alatt.,
a Kötvények piaci értéke negatív korrelációt mutat az irányadó kamatlábakkal. Ahogy a kamatlábak emelkednek, a már meglévő kötvények ára csökken. Ahogy az árak csökkennek, a magasabb kamatlábú jelenlegi kötvények értékesebbé válnak.
például, ha egy cég ad $1,000 bond 4% – os kamat, de a kormány ezt követően felveti azt a minimális kamatláb 5%, akkor minden új kötvények kibocsátott, hogy magasabb kamatszelvény, mint a cég első 4% – os kötvény., Ahhoz, hogy csábítják a befektetőket, hogy megvásárolja a kötvényt annak ellenére, hogy alacsonyabb kupon kifizetések, a cég eladni a kötvény kevesebb, mint a par érték, amely az úgynevezett kedvezmény. Ha a kamatlábak 3%-ra csökkennének, akkor a már meglévő 4% – os kötvény többet értékesít, mint a par értéke, amelyet prémiumnak neveznek.
mivel a Kötvények piaci ára annyira változó, a kamatfizetések által generált nyereség mellett kedvezményes kötvényvásárlással is lehet nyereséget elérni., A kötvény lejáratig tartó hozama a kötvény által generált megtérülési ráta a piaci ár elszámolása után, a névérték százalékában kifejezve. A kötvény jövedelmezőségének pontosabb becslését figyelembe véve, mint más hozamszámítások, a kötvény lejáratig tartó hozama magában foglalja a kötvény vételára és a kötvény névértéke közötti különbség által létrehozott nyereséget vagy veszteséget.
A kötvény kamatainak és hozamainak összehasonlítása
a kamatszelvény kamatlába gyakran eltér a hozamtól., A kötvény hozamát pontosabban úgy tekintik, mint a kötvény tényleges piaci értékén alapuló tényleges megtérülési rátát. Névértéken a kamat és a hozam egyenlő egymással. Ha az IBM Corp. kötvényét 100 dolláros prémiummal értékesíti, a kötvény hozama most 20 $ / $1,100 = 1.82%. Feltételezve, hogy a kamatlábak emelkedtek, és a kötvény ára 980 dollárra esett, a kötvény diszkonton történő értékesítéséből származó hozam $20 / $980 = 2.04% lesz, így a hozam és az ár fordítottan összefügg.,
mivel a kamatszelvény-kifizetések nem az egyetlen forrása a kötvény nyereségének, a lejáratig számított hozam magában foglalja a piaci árváltozások által generált potenciális nyereséget vagy veszteséget. Ha egy befektető kötvényt vásárol a névértékére, a lejáratig tartó hozam megegyezik a kuponkulccsal. Ha a befektető kedvezményes áron vásárolja meg a kötvényt, a lejáratig tartó hozama mindig magasabb, mint a kupon kamatlába. Ezzel szemben a prémiumon vásárolt kötvénynek mindig olyan lejáratú hozama van, amely alacsonyabb, mint a kuponkulcs.,
A lejáratig tartó hozam megközelíti a kötvény átlagos hozamát a fennmaradó futamideje alatt. Az összes jövőbeni kamatfizetésre egyetlen diszkontrátát alkalmaznak, hogy a kötvény árának nagyjából megfelelő jelenértéket hozzanak létre. A teljes számítás figyelembe veszi a kamatszelvényt; a kötvény aktuális árát; az ár és a névérték közötti különbséget; valamint a lejáratig eltelt időt. Az azonnali kamatláb mellett a lejáratig tartó hozam a kötvényértékelés egyik legfontosabb mutatója.,
, Amikor a Kötvény Lejáratig számított Hozam Megegyezik A Kamatláb
Ha egy bond vásárolt névértéken, a lejáratig számított hozam tehát egyenlő a kupon mértéke, mert a kezdeti befektetés offset teljes egészében visszafizetése a kötvény lejáratkor, így csak a fix kamatozású kifizetések, mint a profit. Ha egy kötvényt kedvezményes áron vásárolnak, akkor a lejáratig tartó hozam mindig magasabb, mint a kupon kamatlába. Ha prémiummal vásárolják meg, a lejáratig tartó hozam mindig alacsonyabb.,