le taux de coupon d’une obligation est égal à son rendement à l’échéance si son prix d’achat est égal à sa valeur nominale. La valeur nominale d’une obligation est de sa valeur, ou la valeur de l’obligation au moment de l’émission, tel que déterminé par l’entité émettrice. La plupart des obligations ont une valeur nominale de 100 $ou 1 000..
la valeur nominale d’une obligation ne dicte cependant pas son prix de marché., Au lieu de cela, le marché ou le prix de vente d’une obligation est influencé par un certain nombre de facteurs en plus de son pair. Ces facteurs comprennent le taux de coupon de l’obligation, la date d’échéance, les taux d’intérêt en vigueur et la disponibilité d’obligations plus lucratives.
définition du taux de Coupon, de la date d’échéance et de la valeur marchande des obligations
le taux de coupon d’une obligation est son taux d’intérêt, ou le montant d’argent qu’elle verse chaque année au détenteur de l’obligation, exprimé en pourcentage de sa valeur nominale. Une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $et d’un taux de coupon de 5% paie 50 each d’intérêt chaque année jusqu’à l’échéance.,
supposons que vous achetiez une obligation IBM Corp.d’une valeur nominale de 1 000 $et qu’elle soit émise avec des paiements semestriels de 10$. Pour calculer le taux de coupon de l’obligation, divisez le total des paiements d’intérêts annuels par la valeur nominale. Dans ce cas, le paiement d’intérêt annuel total est égal à 10 x x 2 = 20$. Le taux de coupon annuel pour IBM bond est donc égal à ÷ 20 ÷ ÷ 1000 = 2%.
Les coupons sont fixes; quel que soit le prix de l’obligation, les paiements d’intérêts sont toujours égaux à 20 $par an., Donc, si les taux d’intérêt ont augmenté, faisant baisser le prix de L’obligation D’IBM à 980$, le coupon de 2% sur l’obligation restera inchangé.
la date d’échéance d’une obligation est simplement la date à laquelle le détenteur de l’obligation reçoit le remboursement de son investissement. À l’échéance, l’entité émettrice doit payer au porteur la valeur nominale de l’obligation, quelle que soit sa valeur marchande actuelle. Cela signifie que si un investisseur achète une obligation de 1 000 five sur cinq ans pour 800$, il perçoit 1 000 $à la fin de cinq ans en plus de tout paiement de coupon qu’il a reçu pendant cette période.,
la valeur marchande des obligations a une corrélation négative avec les taux d’intérêt en vigueur. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations préexistantes diminue. À mesure que les taux baissent, les obligations actuelles à taux plus élevés deviennent plus précieuses.
par exemple, si une société émet une obligation de 1 000 $avec un taux d’intérêt de 4%, mais que le gouvernement augmente par la suite le taux d’intérêt minimum à 5%, toutes les nouvelles obligations émises ont des paiements de coupon plus élevés que l’obligation initiale de 4% de la société., Pour inciter les investisseurs à acheter l’obligation malgré ses paiements de coupons inférieurs, la société doit vendre l’obligation à moins que sa valeur nominale, ce qui est appelé un escompte. Si les taux d’intérêt devaient tomber à 3%, l’obligation préexistante à 4% se vend plus que sa valeur nominale, ce qu’on appelle une prime.
étant donné que le prix du marché des obligations est si variable, il est possible de réaliser un profit en plus de celui généré par les paiements de coupons en achetant des obligations à rabais., Le rendement à l’échéance d’une obligation est le taux de rendement généré par une obligation après prise en compte de son prix de marché, exprimé en pourcentage de sa valeur nominale. Considéré comme une estimation plus précise de la rentabilité d’une obligation que d’autres calculs de rendement, le rendement à l’échéance d’une obligation tient compte du gain ou de la perte créés par la différence entre le prix d’achat de l’obligation et sa valeur nominale.
la Comparaison des Obligations à Coupon Taux et Rendements
Le taux de coupon est souvent différent du rendement., Le rendement d’une obligation est plus précisément considéré comme le taux de rendement effectif basé sur la valeur marchande réelle de l’obligation. À la valeur nominale, le taux de coupon et le rendement sont égaux. Si vous vendez votre obligation IBM Corp. à une prime de 100$, le rendement de l’obligation est maintenant égal à 20 / / 1 100 = = 1,82%. En supposant que les taux d’intérêt ont augmenté et que le prix de votre obligation est tombé à 980$, votre rendement de la vente de l’obligation à un rabais sera de 20 / / 980 = = 2.04% ainsi, le rendement et le prix sont inversement liés.,
étant donné que les paiements de coupons ne sont pas la seule source de bénéfices obligataires, le calcul du rendement à l’échéance intègre les gains ou pertes potentiels générés par les variations du prix du marché. Si un investisseur achète une obligation pour sa valeur nominale, le rendement à l’échéance est égal au taux du coupon. Si l’investisseur achète l’obligation à un rabais, son rendement à l’échéance est toujours supérieur à son taux de coupon. Inversement, une obligation achetée à prime a toujours un rendement à l’échéance inférieur à son taux de coupon.,
Le rendement à l’échéance se rapproche du rendement moyen de l’obligation sur sa durée restante. Un taux d’actualisation unique est appliqué à tous les paiements d’intérêts futurs pour créer une valeur actuelle à peu près équivalente au prix de l’obligation. L’ensemble du calcul prend en compte le taux du coupon; le prix actuel de l’obligation; la différence entre le prix et la valeur nominale; et le temps jusqu’à l’échéance. Avec le taux au comptant, le rendement à l’échéance est l’un des chiffres les plus importants de l’évaluation des obligations.,
lorsque le rendement à L’échéance D’une obligation est égal à son taux de Coupon
Si une obligation est achetée au pair, son rendement à l’échéance est donc égal à son taux de coupon, car l’investissement initial est entièrement compensé par le remboursement de l’obligation à l’échéance, ne laissant Si une obligation est achetée à rabais, le rendement à l’échéance est toujours supérieur au taux du coupon. S’il est acheté à une prime, le rendement à l’échéance est toujours inférieur.,