Terminal Værdi DCF

Introduktion til Terminal Værdi DCF

Mr. Bosch fik inspireret af Robin ‘ s afkast fra aktiemarkedet investering og investeret i nogle tiltalende bestande uden at tænke for meget. Ned tid, nogle aktier klarede sig godt, men nogle aktier faldt som noget. Mr. Bosch, der var meget begejstret i starten, mistede hele sine penge., På grund af denne hændelse tog han en fast beslutning om, at han aldrig vil investere penge på aktiemarkedet.

så hvad gik der galt med Mr. Boschs investeringsstrategi?,

det er en god ting, at han hentede inspiration fra Robin, men inden han investerede i aktierne, kunne han have foretaget nogle undersøgelser af det firma, hvor han ville investere sine dyrebare penge.

lad os se, hvilken slags forskning ville have været gavnlig i hans tilfælde.

håbefulde investorer er altid nysgerrige efter at kende virksomhedens fremtidige pengestrøm. Men som vi ved, har børsnoteret organisation en uendelig levetid. Derfor er det ikke muligt for os at estimere pengestrømmene for evigt. Derfor kan vi i en bestemt vækstperiode estimere pengestrømme., Og for at opnå langsigtet cash Flo.vækst bruger vi en terminal værdi tilgang, som er baseret på nogle antagelser.

terminalværdi DCF (Discounted Cash Flo.) tilgang

terminalværdi defineres som værdien af en investering ved udgangen af en bestemt tidsperiode, herunder en bestemt rentesats. Med beregning af terminalværdi kan virksomheder forudsige fremtidige pengestrømme meget lettere.,

Ved beregning af terminalværdi er det vigtigt, at formlen er baseret på antagelsen om, at pengestrømmen i det sidste forventede år vil stabilisere sig, og det vil fortsætte med samme hastighed for evigt.

Der er forskellige måder at finde ud af terminalværdien af pengestrømme. Mest populært anvendt er Gordon vækst Model, hvor en virksomhed er værdsat som evig.

Gordon Gro .th Model

denne model forudsætter, at virksomheden vil fortsætte sin historiske forretning og genererer FCF ‘ er i en stabil tilstand.,

i denne metode beregnes terminalværdien som:

denne formel er udelukkende baseret på antagelsen om, at pengestrømmen i det sidste forventede år vil være stabil og fortsætte med samme hastighed for evigt.Evighedsvækst er den sats, der er mellem den historiske inflation og den historiske BNP – vækstrate. Således vækstraten er mellem den historiske inflation på 2-3% og den historiske BNP vækstrate på 4-5%. Derfor, hvis vækstraten antages at overstige 5%, indikerer det, at du forventer, at virksomhedens vækst overgår økonomiens vækst for evigt.,

Eksempel:

For “XYZ Co.”vi har forventet gratis pengestrøm på $ 22 millioner for år 5, og den beregnede diskonteringsrente er 11%. Hvis vi antager, at virksomhedens pengestrømme vil vokse med 3% om året.

Vi kan beregne terminalværdien som:

Coy.Co. Terminal Værdi = $22Million X 1.03/ (11% – 3%)

= $283.25 M

Lad os se et eksempel på en Live-Firma (Google Inc.,)

Følgende er de generelle trin, der skal følges ved værdiansættelse:

Trin 1: Beregning af fri pengestrøm

først skal vi beregne fri pengestrøm til virksomheden. Dette er et meget afgørende skridt for at finde ud af terminalværdien, da vi baseret på det femte års pengestrøm beregner terminalværdien.,

• Net Indkomst af fast
• Afskrivninger og Amortiseringer udgifter
• Lager-baseret kompensation
• Renter efter Skat
• Kapital Udgifter
• Immaterielle aktiver investeringer
• Ændringer i driftskapital

Følgende er den formel, der anvendes til beregning af Frit Cash Flow til Virksomheden:

Trin 2: Beregne WACC (Weighted Average Cost of Capital) Terminal værdi DCF

Nu, i de næste skridt, vi er nødt til at beregne de omkostninger, der er afholdt på arbejdende kapital.,

Hvor:

Re = omkostninger af egenkapital

Rd = omkostninger af gæld

E = markedsværdien af virksomhedens egenkapital

D = markedsværdien af virksomhedens gæld

V = E + D (Samlet Kapital)

E/V = Egenkapital i Forhold til den samlede kapital

D/V = Gæld i Forhold til den samlede kapital

Tc = selskabsskattesatsen

Fra den ovenstående formel, kan vi se, at vi er nødt til at beregne omkostningerne ved egenkapital og omkostninger af gæld.,

Vi beregner omkostninger ved egenkapital ved hjælp af CAPM-formlen.

CAPM= Rf + Beta (Rm – Rf)

Næste vi vil beregne WACC som Omkostninger af gæld, der er påtaget i vores tilfælde.

Trin 3: beregn Terminal Værdi terminalværdi DCF

Nu, som diskuteret ovenfor, kan vi anvende formel og beregn terminal værdi.

Her skal vi linke FCFF-værdi fra det forventede år., Derfor kaldes det en eksplicit prognose.

Trin 4: Rabat FCFF

i det følgende trin beregner vi nutidsværdien af en eksplicit prognoseperiode ved hjælp af e .cel-funktionen .npv.

XNPV(sats, værdier, datoer)

Hvor

rate= diskonteringssats, der skal anvendes på pengestrømme.

værdier= en række pengestrømme

datoer= tidsplan for betalingsdato.

Trin 6: Find virksomhedens værdi.,

i dette trin beregner vi den samlede virksomhedsværdi ved opsummering af nutidsværdien af eksplicit prognoseperiode og nutidsværdi af terminalværdi.,

Trin 7: Juster Enterprise Value at ankomme til den indre Værdi

I dette trin, er vi nødt til at finde ud af den reelle værdi af de virksomheder, der beregnes som:

Trin 8: Find en rimelig pris på Google andel

Nu kan vi nemt finde den rimelige pris af Google ‘ s andel ved blot at dividere den indre værdi af de samlede nr. af aktier.,

Således ved at anvende den samme teknik, kan vi finde ud af aktiekursen for enhver organisation. Hvis den beregnede aktiekurs viser sig at være mere end den nuværende markedspris, vil anbefalingen i så fald være at købe denne aktie, og virksomheden siges at være undervurderet. I andre tilfælde, hvis den beregnede rimelige pris på aktien er mindre end den nuværende markedspris, vil anbefalingen være at sælge denne aktie, og virksomheden siges at være overvurderet.,

Lad os se på den anden metode til at finde ud af, Terminal Værdifulde

Terminal Flere Metode

Dette er en anden måde at bestemme terminal værdi af pengestrømme. Det antages, at virksomheden vil blive værdsat ved udgangen af prognoseperioden, baseret på offentlige markedsvurderinger. Det beregnes ved hjælp af en multiplikator på nogle indkomst-eller pengestrømme, såsom EBITDA (indtjening før Renteafskrivninger), EBIT (indtjening før Renteskat).

flere bør afspejle virksomhedens løbende vækstpotentiale., Det bør være baseret på passende multiplum anvendes i det pågældende industri (EBITDA/EBIT/EBITDA)

E. g. 10x EBITDA

8,5 x EBIT

Der er nogle variationer af flere brugere i terminalen flere tilgange:

• P/E Multiple: P/E multiple beregnes som børskurs Per-aktie divideret med Indtjening Per Aktie, hvilket indikerer, at investorerne er villige til at betale for virksomhedens indtjening.
• marked for at booke flere: dette sammenligner aktiens markedspris med dens bogførte værdi., Marked for at booke flere er en indikation af, hvor meget aktionærer betaler for et selskabs nettoaktiver.
• pris til omsætning flere: det angiver værdien af selskabets aktiekurs til dens omsætning. Det er en indikator for værdien placeret på hver dollar af selskabets omsætning eller salg.

Her skal vi vide:

• Multiple er afledt af værdiansættelsen af sammenlignelige virksomheder.
• normaliserede multipla bør anvendes.,
• Multiple bør afspejle virksomhedens langsigtede markedsvurdering snarere end et aktuelt multiplum, der kan blive forvrænget af industrien eller den økonomiske cyklus.,
• Og det er meget vigtigt at gøre følsomhedsanalyse på multipla

For Eksempel:

I ovenstående eksempel EBITDA forventes for året 2013 er 113 Millioner $og EBITDA transaktion flere er 7x,

Så

Terminal Værdi= EBITDA (2013)* Flere

=$113*7

=$791 Mio

ved Hjælp af Multipler i værdiansættelsen har visse fordele såsom Brugervenlighed, da det er baseret på markedsværdier, og det giver et godt tidspunkt for vurdering., Men ulempen ligger i at finde sammenlignelige værdier i branchen, da virksomhederne i højere grad kan afvige fra hinanden.

Lær terminalværdien i detaljer.

Vi vil gerne foreslå, at Mr. Bosch, at:

DCF er den mest almindeligt anvendte metode til værdiansættelse. Det ser fremad og er afhængig af grundlæggende forventninger.

nøjagtigheden af DCF-værdiansættelsen afhænger af antagelsernes kvalitet med faktorerne FCF, TV og diskonteringsrente., Input i værdiansættelse er fra forskellige ressourcer, de skal ses faktuelt.

terminalværdien repræsenterer en høj procentdel af DCF-værdiansættelsen. I fremtiden kan der være udsving i realtidsværdier, som kan forårsage stigning eller fald i den faktiske terminalværdi. Så risikoen er den faktor, der skal tages hånd om.

terminalværdi DCF infografik

Lær saften af denne artikel på kun et enkelt minut, terminalværdi DCF infografik.,

Anbefalede Artikler

1. indre Værdi
2. Enterprise Value Beregning
3. betaværdien
4. WACC