pouto je kupónová sazba se rovná jeho výnos do doby splatnosti, pokud jeho pořizovací cena se rovná jeho nominální hodnotě. Nominální hodnota dluhopisu je jeho nominální hodnotě, nebo deklarované hodnoty dluhopisu v době emise, stanovené vydávajícím subjektem. Většina dluhopisů má par hodnoty $100 nebo $1,000.
par hodnota dluhopisu však nediktuje jeho tržní cenu., Místo toho je tržní nebo prodejní cena dluhopisu ovlivněna řadou faktorů kromě jeho par. Mezi tyto faktory patří kuponová sazba dluhopisu, datum splatnosti, převládající úrokové sazby a dostupnost lukrativnějších dluhopisů.
stanovení Kupónové Sazby, Splatnosti a Tržní Hodnota Dluhopisů
kupónová sazba dluhopisu je jeho úroková sazba, nebo množství peněz, to platí dluhopisu každý rok, vyjádřené jako procento z jeho nominální hodnoty. Dluhopis s hodnotou $ 1,000 par a kuponovou sazbou 5% platí $ 50 v úrocích každý rok až do splatnosti.,
Předpokládejme, že si zakoupíte dluhopis IBM Corp. s nominální hodnotou $1,000 a je vydán s pololetními platbami ve výši $10. Pro výpočet kuponové sazby dluhopisu vydělte celkové roční úrokové platby nominální hodnotou. V tomto případě se celková roční úroková platba rovná $10 x 2 = $20. Roční kupónová sazba pro dluhopis IBM se tedy rovná 20 ÷ $ 1000 = 2%.
kupóny jsou pevné; bez ohledu na to, za jakou cenu se dluhopis obchoduje, úrokové platby se vždy rovnají $20 ročně., Takže pokud úrokové sazby vzrostly a snížily cenu dluhopisu IBM na 980 USD, 2% kupón na dluhopisu zůstane nezměněn.
datum splatnosti dluhopisu je jednoduše datum, kdy držitel dluhopisu obdrží splátku za svou investici. Při splatnosti musí emitující subjekt zaplatit držiteli dluhopisu parovou hodnotu dluhopisu bez ohledu na jeho současnou tržní hodnotu. To znamená, že pokud investor kupuje pět-rok, $1,000 dluhopisů za $800, sbírají $1,000 na konci pěti let kromě kupónové platby, které obdržel během této doby.,
tržní hodnota dluhopisů má negativní korelaci s převažujícími úrokovými sazbami. S růstem úrokových sazeb klesá cena již existujících dluhopisů. Jak sazby klesají, aktuální dluhopisy s vyššími sazbami se stávají cennějšími.
například pokud společnost vydá dluhopis $1,000 se 4% úrokovou sazbou, ale vláda následně zvýší minimální úrokovou sazbu na 5%, pak všechny nové vydané dluhopisy mají vyšší kuponové platby než počáteční 4% dluhopis společnosti., Aby přilákala investory k nákupu dluhopisu i přes nižší kuponové platby, musí společnost prodat dluhopis za méně než jeho nominální hodnotu, která se nazývá sleva. Pokud by úrokové sazby klesly na 3%, již existující 4% dluhopis se prodává za více než jeho nominální hodnotu, což se nazývá prémie.
Protože tržní cena dluhopisů je tak proměnlivá, že je možné, aby se zisk kromě toho generované kupónových plateb nákupem dluhopisů se slevou., Výnos do splatnosti dluhopisu je návratnost vytvořené pouto po zohlednění jeho tržní cena, vyjádřená jako procento z jeho nominální hodnoty. Za přesnější odhad pouto ziskovost než jiné výpočty, výnos do splatnosti dluhopisu zahrnuje zisk nebo ztráta, vytvořil rozdíl mezi dluhopisů je kupní cena a její nominální hodnoty.
porovnání sazeb dluhopisových kuponů a výnosů
kupónová sazba se často liší od výnosu., Výnos dluhopisu je přesněji považován za efektivní výnos založený na skutečné tržní hodnotě dluhopisu. Při nominální hodnotě se kupónová sazba a výnos navzájem rovnají. Pokud prodáte dluhopis IBM Corp. za prémii 100$, výnos dluhopisu se nyní rovná $20 / $1,100 = 1.82%. Za předpokladu, úrokové sazby vzrostly a ceny dluhopisů klesly na $980, váš výnos z prodeje dluhopisů na slevu bude $20 / $980 = 2.04% Tak, výnos a cena jsou nepřímo úměrné.,
Protože kupónové platby nejsou jediným zdrojem dluhopisů, zisk, výnos do splatnosti, výpočet zahrnuje potenciální zisky nebo ztráty generované rozdíly v tržní ceně. Pokud investor zakoupí dluhopis za svou nominální hodnotu, výnos do splatnosti se rovná kuponové sazbě. Pokud investor nakoupí dluhopis se slevou, jeho výnos do splatnosti je vždy vyšší než jeho kuponová sazba. Naopak dluhopis zakoupený za prémii má vždy výnos do splatnosti, který je nižší než jeho kupónová sazba.,
výnos do splatnosti se přibližuje průměrné návratnosti dluhopisu za jeho zbývající období. Jednotná diskontní sazba se použije na všechny budoucí úrokové platby, aby se vytvořila současná hodnota zhruba ekvivalentní ceně dluhopisu. Celý výpočet bere v úvahu kuponovou sazbu; aktuální cena dluhopisu; rozdíl mezi cenou a nominální hodnotou; a čas do splatnosti. Spolu s spotovou sazbou je výnos do splatnosti jedním z nejdůležitějších údajů v oceňování dluhopisů.,
, Kdy Dluhopisů je Výnos do Splatnosti se Rovná Jeho Kupónovou Sazbou
v Případě dluhopisů je zakoupit na stejné úrovni, jeho výnos do splatnosti je tedy rovna jeho kupónovou sazbou, protože počáteční investice je kompenzována zcela splacení dluhopisů při splatnosti, takže jen pevné kupónové platby jako zisk. Pokud je dluhopis zakoupen se slevou, výnos do splatnosti je vždy vyšší než kuponová sazba. Pokud je zakoupen za prémii, výnos do splatnosti je vždy nižší.,